20180619-开源证券-传媒行业周报_E3游戏展闭幕_戏厂商面临转型_10页_1mb

传媒行业总结 (801760.SI)

核心内容概述

本周传媒行业整体表现低迷，下跌3.43%，在申万28个一级子行业中排名第16。尽管跌幅较上周有所扩大，但行业排名有所回升。行业估值受到全行业去杠杆政策的影响而受到压制，预计将继续经历估值修复过程。部分细分行业的低估值龙头个股已具备投资潜力，建议关注现金流充裕的上市公司，远离高商誉和高质押比例的个股。

主要观点

• 行业整体表现：传媒行业本周下跌3.43%，跌幅较上周有所放大，但行业排名有所回升。
• 政策背景：在全行业去杠杆的背景下，传媒行业估值受到一定压制，预计未来将经历较长时间的估值修复。
• 细分行业表现：各子行业均出现下跌，其中营销传播指数跌幅最小（-0.09%），体育指数跌幅最大（-3%）。
• 市场情绪：传媒行业个股表现萎靡，仅有一只个股涨幅超过10%，19家上市公司跌幅超过两位数，反映出市场人气极度涣散。
• 行业转型需求：游戏行业增速放缓，流量红利见顶，用户获取成本上升，行业面临转型压力。

关键信息

行业数据

• 收盘点位：794.18
• 市盈率（TTM）：42.21
• 市净率（MRQ）：2.85
• 总市值（亿元）：19396.5
• 流通市值（亿元）：7670.7

行业新闻

1. 多家传媒公司质押比例高：光线传媒、新文化、慈文传媒等公司的控股股东质押比例较高，其中光线传媒质押比例最低（49.07%）。
2. 传统出版业亟须数字化转型：数字阅读市场规模达152亿元，用户接近4亿；知识付费产业规模约49亿元，同比增长近3倍，传统出版业需加速数字化转型。
3. 昔日网游霸主回归A股：世纪华通计划收购盛大游戏运营实体盛跃网络，标志着盛大游戏正式回归A股市场。
4. 中国VR市场增长迅猛：2018年第一季度中国VR头显一体机出货量同比增长200%，占全球出货量的82%。

E3游戏展信息

• 展会情况：E3游戏展于2018年6月11日闭幕，参展人数近7万，展出商品超过3250件。
• 微软发布会：微软在E3展上发布了52款游戏，包括18款独占游戏和15款全球首发游戏，如《极限竞速：地平线4》、《光环：无限》等。

投资建议

• 关注低估值龙头：部分细分行业的低估值龙头个股已具备一定的投资潜力。
• 选择现金流充裕的公司：建议投资者关注现金流充裕的上市公司。
• 规避高商誉和高质押个股：远离高商誉和高质押比例的个股，以规避潜在风险。

风险提示

• 行业监管超预期：政策变化可能对行业产生较大影响。
• 宏观经济下行风险：经济环境变化可能对传媒行业造成不利影响。

投资评级说明

• 证券投资评级：以报告日后6个月内证券相对于市场基准指数（沪深300）的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，分别对应行业超越、持平、弱于整体市场表现。

法律声明

• 本报告仅供开源证券股份有限公司客户使用。
• 报告内容基于已公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资决策应结合个人实际情况，不应仅依赖投资评级。

机构信息

• 开源证券股份有限公司：经中国证监会批准设立，注册资本17.9亿元，经营范围包括证券经纪、证券投资咨询、财务顾问、自营业务、资产管理等。
• 分支机构信息：公司在全国多个城市设有分支机构，包括深圳、上海、北京、西安、成都等，各分支机构联系方式详列。

附件信息

• 图表：包含本周传媒行业指数走势、各申万一级行业涨跌幅比较、传媒子行业涨跌幅比较等图表，数据来源为wind资讯及开源证券研究所。