20250810-华泰期货-石油沥青周报_成本端连续下跌_沥青市场情绪偏弱_7页_1mb

石油沥青周报 2025年8月10日

核心观点：
本周沥青市场整体情绪偏弱，主要因成本端原油价格下跌导致支撑松动，同时自身供需面亦缺乏亮点，市场呈现震荡偏弱走势。

市场分析

1. 成本端： 原油价格近期持续走弱，对沥青的成本支撑减弱。
2. 供应： 国内重交沥青产能利用率周内小幅下降至31.7%。部分炼厂（克石化、新疆美汇特、中化泉州）提产或复产，但山东个别炼厂以及华东部分炼厂转产渣油或降负，总体上供增量有限。
3. 需求： 下周华南、华北降雨减少，部分道路项目有望恢复开工，但终端需求短期内能改善空间仍显不足，主要受限于大运会、阅兵限产以及普遍存在的资金紧张问题。
4. 库存： 厂库及社会库存继续小幅下降。

总体判断：
沥青自身基本面呈现供需两弱局面，短期市场矛盾不突出。但受原油价格弱势趋势影响，期价下行压力犹存。现货对油价下跌反应相对较小，基差有所回升。由于供需两端均缺乏明显增量，库存维持低位区间，市场整体缺乏持续驱动。核心风险在于原油价格持续低迷对盘面的压制。