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沪铜产业日报摘要（2025/11/10）

期货及市场概况

• 价格：沪铜主力合约及LME铜价格均上涨，显示多头趋势。
• 持仓与基差：沪铜主力合约持仓量减少；基差（CU主力合约）走弱，LME铜升贴水小幅上升，显示短期价格波动压力略有缓解。
• 库存动态：上海电解铜和现货升水，显示供应偏紧；上期所铜库存降幅明显，强化市场供需利好。

上游供需分析

• 原料：铜精矿加工费（TC）小幅回升但仍处负区间，原料供应趋紧，支撑铜价。
• 供给：冶炼厂产能受限，精炼铜产量下降，供给收缩预期明显。
• 需求：发电设备和集成电路产量增长，下游方面，铜材产量上升，电网投资完成额和房地产投资活跃，需求强劲。

基本面与市场情绪

• 社会库存：小幅增长，库存有所去化，建议观察去库情况。
• 期权：平值IV隐含波动率略有下降，购沽价差环比上升，市场情绪略偏向看涨。
• 技术面：60分钟MACD双线在0轴附近，红柱缩小，技术面支撑尚好。

行业消息

• CPI：国内核心CPI涨幅连续第六个月扩大；PPI首次年内转正。
• 美国：消费信心低迷，纽约联储暗示谨慎管理货币政策，财长称经济受政府停摆负面影响。
• 海关、财政部：进出口增长，强调消费刺激和债务控制。

结论与建议

• 基本面向好，建议轻仓逢低短多操作。

重点关注

• 我国发电、地产及新兴产线需求结构变化。
• 铜原料端供需动态及库存影响。

免责声明：仅供参考，市场有风险，投资需谨慎。