20250422-交银国际证券-2025年上海车展前瞻_技术创新推动智能化提速_大型SUV成新战场_7页_321kb

2025年上海车展前瞻总结

核心内容

2025年上海车展将于4月23日至5月2日举行，预计展出97款新车，其中新车型41款，新能源车型67款。车展聚焦于技术创新推动智能化提速以及大型SUV市场竞争加剧两大趋势。自主品牌依然是参展主力，占46%，德系品牌紧随其后，占34%。合资品牌则加快高端智能升级，以满足中国市场需求。

主要观点

1. 自主品牌与合资品牌竞争格局

• 自主品牌在车展中占据主导地位，展示了强大的技术实力与市场竞争力。
• 合资品牌加速向高端智能领域转型，例如奥迪A5L搭载华为智驾系统，宝马展示电动化平台，强调智能交互与驾驶动态的革新。
• 展车中，自主品牌持续下沉智能技术，如智驾、智能座舱、高压快充等，推动新能源渗透与智能化普及。

2. SUV车型成为市场焦点

• SUV车型占比达53%，细分市场竞争激烈。
• 中大型及以上SUV成为新战场，2024年大型SUV市场零售销量达164.6万辆，同比增长52.5%，新能源占比约80%。
• 价格带主要集中在30万元以上，预计2025年该市场将进一步扩大。

3. 智能化全面提速

• 智能驾驶：高算力芯片加速上车，领克900成为全球首款搭载英伟达Thor智驾芯片的量产车型；零跑汽车首次将激光雷达与端到端智驾系统下探至10万元级别。
• 智能座舱：高通骁龙8295P芯片在中下端市场广泛应用，小鹏G7、理想i8、零跑B10、比亚迪汉L/唐L等车型均搭载该芯片。
• 高压快充技术：华为、小米、零跑、小鹏、理想、蔚来等品牌推出800V高压架构车型，比亚迪汉LBEV、唐LBEV甚至搭载1000V充电方案，提升补能效率。

关键信息

重点参展车型

投资建议

• 个股推荐：比亚迪（1211 HK/买入）、小鹏汽车（9868 HK/XPEVUS/买入）等整车厂及电池供应商表现突出。
• 行业评级：交银国际对汽车行业整体持“领先”态度，认为未来12个月表现将优于大盘。
• 技术趋势：智能驾驶、智能座舱、高压快充等技术将加速普及，推动新能源汽车市场增长。

重要数据与趋势

• 2024年自主品牌在中国内地乘用车市场份额约60%。
• 30万元以上价格带乘用车销量占比仅为14%，但大型SUV市场占比高，将成为未来竞争焦点。
• 新能源车型占比高，尤其是大型SUV市场，新能源车型占比达80%。
• 智能化技术持续下沉，10万元级别的车型也开始搭载激光雷达与端到端智驾系统。

评级定义

• 买入：预期个股未来12个月的总回报高于相关行业。
• 中性：预期个股未来12个月的总回报与相关行业一致。
• 活出：预期个股未来12个月的总回报低于相关行业。
• 无评级：对于个股未来12个月的总回报与相关行业的比较，分析员并无确信观点。

分析员披露

• 分析员及有联系者在报告发布前30日内未交易相关公司证券。
• 分析员及有联系者未担任相关公司高级职位。
• 分析员及有联系者未持有相关公司证券的财务利益。

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总结

2025年上海车展聚焦于智能化技术的全面提速与大型SUV市场的激烈竞争。自主品牌凭借强大的技术实力和市场占有率成为展会主力，而合资品牌则加速高端智能升级。新能源车型占比高，尤其是大型SUV市场，成为未来增长的重要引擎。智能化技术如高算力芯片、激光雷达、高压快充等，正在加速普及，推动行业向更高层次发展。投资方面，建议关注比亚迪、小鹏汽车等整车厂及电池供应商，把握行业发展趋势。