> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色商品日报总结（2026年4月14日） ## 一、核心内容概述 本报告汇总了2026年4月14日有色金属市场的行情、库存、升贴水及宏观影响等关键信息，涵盖铜、铝、镍、锌、铅、锡六大品种。 --- ## 二、主要观点与关键信息 ### 1. 铜 - **价格走势**：隔夜内外铜价联袂走高，沪铜主力突破10万元/吨关口，国内精炼铜现货进口窗口再度关闭。 - **宏观因素**：中东战争对能源进口国，尤其是低收入国家造成明显冲击，国际能源署（IEA）、国际货币基金组织（IMF）及世界银行集团负责人发表联合声明，强调局势的严重性。 - **地缘政治**：美伊谈判虽未取得进展，但大门未关，预计进入“边打边谈”局面，市场对极端冲突升级的担忧有所降温。 - **国内数据**：3月末M2余额353.86万亿元，同比增长8.5%；M1余额119.32万亿元，同比增长5.1%。 - **库存变化**： - LME库存增加6400吨至399150吨； - Comex库存下降38吨至532037吨； - SHFE铜仓单下降8224吨至165352吨，保税区库存增加75吨至11593吨。 - **需求情况**：下游补库意愿上升，推动社会库存快速去化。 - **供应扰动**：国内限制硫酸出口消息引发市场对全球硫酸短缺的关注，可能对铜等金属供应造成影响。 - **市场展望**：宏观扰动边际弱化，基本面驱动权重上升，铜价预计延续震荡偏强格局，但需警惕地缘缓和局面出现逆风。 ### 2. 铝 - **价格走势**：隔夜LME镍涨2.54%报17730美元/吨，沪镍涨2.5%报137580元/吨；氧化铝震荡偏强，AL2605收于25020元/吨，涨幅1.36%。 - **库存变化**： - LME库存减少1278吨至280392吨； - SHFE仓单增加427吨至61963吨； - SHFE总库存周度下降34604吨至266484吨。 - **市场动态**：电解铝国内铝水比例继续回升，铝锭社库累库逐渐降速。 - **地缘影响**：中东局势导致铝厂设施受损，形成供给担忧，地缘风险存在外溢压力。 - **操作建议**：市场仍待等待去库拐点下的跟涨信号，海外地缘情绪提供支撑，国内弱需求与高库存制约涨幅，短期铝价暂未完全走出震荡行情。 ### 3. 镍 - **价格走势**：隔夜LME镍涨2.54%报17730美元/吨，沪镍涨2.5%报137580元/吨；现货升贴水维持负数。 - **库存变化**： - LME库存减少1278吨至280392吨； - SHFE仓单增加427吨至61963吨； - SHFE镍库存周度上升278吨至66042吨。 - **修正系数调整**：1.6%品位镍矿的修正系数上调至30%，钴和铁的修正系数设定为30%，铬设定为10%。 - **消息面**：印尼ESDM召开会议，为修订镍矿基准价格（HPM）做准备，预计4月15日发布。 - **市场影响**：原料价格高位震荡，一级镍社会显现压力，成本端持续走强，需关注供应端是否收紧及库存变化是否带来正反馈。 - **操作建议**：或仍可参考成本线短线做多机会，但警惕海外地缘影响及库存压力，关注7月是否有补充配额情况。 ### 4. 锌 - **价格走势**：主力结算价为23565元/吨，较前一交易日微跌0.7%；LME现货价为2505.5美元/吨，较前一交易日微涨0.0%。 - **库存变化**： - 上期所库存周度上升793吨至6268吨； - LME库存保持不变； - 社会库存周度上升0.46万吨至22.27万吨。 - **市场动态**：国内现货升贴水平均为-70元/吨，进口升贴水平均为-100元/吨；锌合金价格下跌250元/吨，氧化锌价格下跌200元/吨。 - **操作建议**：需关注锌价走势及库存变化对市场的影响。 ### 5. 铅 - **价格走势**：平均价1#铅为16530元/吨，较前一交易日下跌150元/吨；1#铅锭升贴水为-130元/吨。 - **库存变化**： - LME库存保持不变； - 上期所仓单上升121吨至50438吨； - 总库存周度上升1335吨至56511吨。 - **市场动态**：铅精矿到厂价普遍下跌，加工费保持稳定，市场关注地缘政治对铅价的影响。 ### 6. 锡 - **价格走势**：主力结算价为373520元/吨，较前一交易日下跌0.5%；LME现货价为27540美元/吨，较前一交易日下跌2.1%。 - **库存变化**： - 上期所库存周度上升1048吨至8515吨； - LME库存保持不变； - 社会库存上升，需关注市场对锡价走势的反应。 - **市场动态**：锡价受地缘政治及供需影响，近期表现偏弱，需关注库存变化及加工费情况。 --- ## 三、图表分析要点 - **现货升贴水**：铜、铝、镍、锌、铅、锡现货升贴水均呈负值，反映市场对进口的贴水。 - **SHFE近远月价差**：铜、铝、镍、锌、铅、锡近远月价差呈现震荡态势，部分品种出现回调。 - **LME库存**：铜、铝、镍、锌、铅、锡库存变化不大，但部分品种出现小幅波动。 - **SHFE库存**：铜、铝、镍、锌、铅、锡库存周度变化不一，部分品种库存上升。 - **冶炼利润**：铜、铝、锌、镍、不锈钢冶炼利润波动，反映市场供需及成本变化。 --- ## 四、团队介绍 - **展大鹏**：光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，多次获得最佳金属分析师奖项。 - **王珩**：光大期货研究所有色研究员，研究方向为铝硅，多次获得最佳绿色金融新材料分析师奖项。 - **朱希**：光大期货研究所有色研究员，研究方向为锂镍，关注有色与新能源融合。 --- ## 五、免责声明 本报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性、可靠性和完整性，仅供投资者参考，不构成任何投资建议。投资者据此作出的投资决策，风险自担。