20260414-光大期货-有色商品日报_13页_964kb

报告摘要

本报告汇总了2026年4月14日有色金属市场的行情、库存、升贴水及宏观影响等关键信息，涵盖铜、铝、镍、锌、铅、锡六大品种。

价格走势：隔夜内外铜价联袂走高，沪铜主力突破10万元/吨关口，国内精炼铜现货进口窗口再度关闭。
宏观因素：中东战争对能源进口国，尤其是低收入国家造成明显冲击，国际能源署（IEA）、国际货币基金组织（IMF）及世界银行集团负责人发表联合声明，强调局势的严重性。
地缘政治：美伊谈判虽未取得进展，但大门未关，预计进入“边打边谈”局面，市场对极端冲突升级的担忧有所降温。
国内数据：3月末M2余额353.86万亿元，同比增长8.5%；M1余额119.32万亿元，同比增长5.1%。
库存变化：
- LME库存增加6400吨至399150吨；
- Comex库存下降38吨至532037吨；
- SHFE铜仓单下降8224吨至165352吨，保税区库存增加75吨至11593吨。
需求情况：下游补库意愿上升，推动社会库存快速去化。
供应扰动：国内限制硫酸出口消息引发市场对全球硫酸短缺的关注，可能对铜等金属供应造成影响。
市场展望：宏观扰动边际弱化，基本面驱动权重上升，铜价预计延续震荡偏强格局，但需警惕地缘缓和局面出现逆风。

价格走势：隔夜LME镍涨2.54%报17730美元/吨，沪镍涨2.5%报137580元/吨；氧化铝震荡偏强，AL2605收于25020元/吨，涨幅1.36%。
库存变化：
- LME库存减少1278吨至280392吨；
- SHFE仓单增加427吨至61963吨；
- SHFE总库存周度下降34604吨至266484吨。
市场动态：电解铝国内铝水比例继续回升，铝锭社库累库逐渐降速。
地缘影响：中东局势导致铝厂设施受损，形成供给担忧，地缘风险存在外溢压力。
操作建议：市场仍待等待去库拐点下的跟涨信号，海外地缘情绪提供支撑，国内弱需求与高库存制约涨幅，短期铝价暂未完全走出震荡行情。

价格走势：隔夜LME镍涨2.54%报17730美元/吨，沪镍涨2.5%报137580元/吨；现货升贴水维持负数。
库存变化：
- LME库存减少1278吨至280392吨；
- SHFE仓单增加427吨至61963吨；
- SHFE镍库存周度上升278吨至66042吨。
修正系数调整：1.6%品位镍矿的修正系数上调至30%，钴和铁的修正系数设定为30%，铬设定为10%。
消息面：印尼ESDM召开会议，为修订镍矿基准价格（HPM）做准备，预计4月15日发布。
市场影响：原料价格高位震荡，一级镍社会显现压力，成本端持续走强，需关注供应端是否收紧及库存变化是否带来正反馈。
操作建议：或仍可参考成本线短线做多机会，但警惕海外地缘影响及库存压力，关注7月是否有补充配额情况。