20161205-东兴证券-宏观经济周报_政府减税让利于民_多元化扶贫保障民生_18页_1mb

政府减税让利于民 多元化扶贫保障民生

核心内容总结

本报告为2016年12月5日发布的宏观经济周报，聚焦于当前经济形势、减税政策以及扶贫领域的重大政策动向。

主要观点

1. 内外需改善拉动制造业PMI上升

• 制造业PMI：11月制造业PMI达到51.7%，创两年新高，主要受国内需求和原材料价格上涨推动。
• 主要原材料购进价格：上涨至68.3，涨幅达5.7%，成为PMI上升的主因。
• 非制造业PMI：非制造业PMI上升至54.7%，为2014年7月以来最高值，服务业表现向好，建筑业因地产调控政策出现高位回落。
• 企业表现：大中型企业PMI指标显著改善，小型企业仍低于荣枯线，显示结构性问题依然存在。

2. 扶贫领域政策迎来重大利好

• “十三五”脱贫攻坚规划：国务院印发《“十三五”脱贫攻坚规划》，明确2020年实现现行标准下贫困人口脱贫，12.8万个贫困村和832个贫困县全部摘帽。
• 扶贫手段多元化：通过产业发展、转移就业、易地搬迁、教育、健康、生态保护、保障兜底和社会扶贫等手段，全面提高贫困人口的收入和生活质量。
• 政策倾斜：预计未来几年针对贫困村和贫困县的政策将密集出台，扶贫领域将迎来政策的春天。

3. 明年减税将成为积极财政政策的常态

• 减税政策方向：政府将让利于民，减少财政收入以减轻企业税负，推动经济结构优化。
• 结构性减税：营改增试点已全面推开，今年减税规模超过5000亿元，明年将继续实施减税降费政策。
• 增值税定额返还：从2017年起，中央对地方实施增值税定额返还，以保障地方既有财力。
• 减税效应：企业运行成本有望降低，税基扩大可能带来税收收入的增加。

关键信息

一周要闻

• 国务院常务会议：听取营改增试点汇报，预计今年减税总规模将超过5000亿元，明年继续减税降费。
• OPEC减产协议：达成原油减产协议，产量下调至3250万桶/日，为2008年以来首次。
• 支持返乡下乡人员创业创新：出台《支持返乡下乡人员创业创新促进农村一二三产业融合发展》的意见，包括财政贴息、融资担保、扩大抵押物范围等综合措施。

经济数据亮点

• PMI指数：制造业PMI为51.7%，非制造业PMI为54.7%，均创近期新高。
• 工业企业利润：10月规模以上工业企业利润总额同比增长9.8%，连续8个月正增长。
• 房地产市场：本周北京、上海商品房成交面积上升。
• 就业数据：美国11月失业率降至4.6%，非农就业人口增加17.8万。

流动性与市场表现

• 利率：本周SHIBOR隔夜、1周、2周利率全线上升，国债收益率也有所上升。
• 汇率：美元兑人民币中间价回落。
• 大宗商品：原油和天然气期货价格上升，煤炭库存增加，部分有色金属和化工产品价格波动，钢铁和建材价格表现不一。
• 互联网金融：收益率涨跌分化。

政策与市场影响

• 减税政策：政府通过减税降费激发市场活力，藏富于民，促进经济转型升级。
• 扶贫政策：通过多元化的扶贫手段，确保贫困群体的基本利益不受损害，同时推动农村一二三产业融合发展。
• 财政与货币政策：央行通过逆回购操作净回笼资金，流动性有所收紧；国务院强化对地方财政的支持，推动分税制改革。

结论

2016年12月初，中国经济在内外需改善的推动下，制造业PMI持续上升，非制造业表现强劲。与此同时，政府减税政策持续落实，明年将成为积极财政政策的常态，有助于降低企业负担、激发市场活力。扶贫领域也迎来政策利好，通过多种方式推动农村经济发展和贫困人口脱贫，体现了政府对民生问题的重视。整体来看，政策与市场共同推动经济稳步前行。