20161024-梧桐公会-他趣股份-837472.OC-业务持续增长_社区运营不断提高用户粘性_12页_1mb

海豹信息（837472）总结

核心内容

厦门海豹信息技术股份有限公司（简称“海豹信息”）是一家专注于两性健康用品销售与知识交流的B2C电商服务平台，成立于2012年4月。公司通过“他趣”手机应用软件提供产品销售、社区互动及健康教育服务，致力于打造一个集商城、社区、推广于一体的综合性两性健康平台。

主要观点

• 业务模式：公司以“他趣”APP为核心，采用自营模式运营商城，同时通过社区运营增强用户粘性。
• 用户服务：注重用户体验，提供售前、支付、售后的全方位服务，用户重复购买率约为30%，高于行业平均水平。
• 品牌价值：他趣已具备较高知名度，通过社区运营、社会化营销和广告推广持续提升品牌影响力。
• 盈利预测：公司预计2016至2018年营业收入分别为1.25亿元、3.06亿元、4.74亿元，净利润分别为-0.084亿元、0.183亿元、0.29亿元，每股收益分别为-0.19元、0.41元、0.64元。
• 行业前景：国内两性健康用品市场因政策利好和社会观念变化而进入快速增长期，线上渠道因解决私密性问题而逐渐成为主流。

关键信息

公司概况

• 成立时间：2012年4月
• 主营业务：两性健康用品销售、两性知识交流、社区互动
• 平台名称：“他趣”APP
• 用户数量：超过2,000万
• 产品类别：避孕用品、情趣内衣、情趣玩具等

财务数据

• 营业收入：2014年24.51百万元，2015年59.44百万元，2016年预计124.82百万元，2017年预计305.82百万元，2018年预计474.02百万元
• 净利润：2014年-2.05百万元，2015年-10.58百万元，2016年预计-8.38百万元，2017年预计18.33百万元，2018年预计28.96百万元
• 毛利率：2014年48.76%，2015年37.07%，2016年35.96%，2017年36.3%，2018年预计36.85%
• 净利率：2014年-8.37%，2015年-17.8%，2016年-6.71%，2017年5.99%，2018年预计6.11%
• ROE：2014年-19.33%，2015年-33.56%，2016年-23.76%，2017年29.57%，2018年预计39.89%
• EPS：2014年-3.11元，2015年-0.24元，2016年预计-0.19元，2017年预计0.41元，2018年预计0.64元

业务增长

• 用户增长：他趣平台用户日活跃数持续提升，平台每日下单数增加。
• 业务拓展：公司与广州丽程等运营商合作，拓展了两性健康用品的批发业务，丰富了销售渠道。
• 产品布局：公司产品涵盖低、中、高端，满足不同用户需求，其中避孕套为主要销售产品，复购率较高。

风险提示

• 市场竞争风险：行业内竞争激烈，尤其是综合电商平台和垂直电商。
• 产品价格下降风险：随着市场竞争加剧，产品价格可能下降，影响利润空间。
• 技术革新风险：电商行业技术更新快，公司需持续投入研发以保持竞争力。

政策环境

• 政府出台多项政策支持电子商务发展，包括《“互联网+流通”行动计划》《电子商务发展“十一五”规划》等，为两性健康用品电商行业提供了良好的政策环境。
• 国内两性健康用品市场在政策支持和社会观念转变下，呈现出快速增长的趋势。

业务运营

他趣APP运营

• 社区运营：他趣社区运营六大类约66个创意主题圈，涵盖两性健康用品体验交流、交友、兴趣分享、情感交流等。
• 用户成长体系：社区设有用户等级体系和虚拟币，用户可通过签到、分享等方式提升等级。
• 话题式营销：社区内容从两性健康用品延伸到健身、情感、趣事等多个领域，提升用户活跃度。
• O2O活动：通过线上线下的活动提升用户参与度和品牌忠诚度。

商城运营

• 商品分类：商城商品分为形象款、引流款和平销款，根据市场情况和用户需求进行筛选。
• 系统支持：公司拥有完善的进销存系统，包括仓储、订单、用户、统计、交易等模块，保障商城稳定运营。
• 促销活动：通过双十一、双十二、69成人节等促销活动吸引流量，提升用户购买意愿。
• 售后服务：公司提供高效的售后服务和退换货流程，支持7天内退换，3天内退款。

行业分析

市场规模

• 中国电子商务市场规模持续扩大，2015年交易额达18.3万亿元，同比增长36.5%。
• B2B电商交易额13.9万亿元，同比增长39%，网络零售市场规模3.8万亿元，同比增长35.7%。

竞争格局

• 线下实体店：桔色成人，采取线上线下混合经营，以线下为主。
• 垂直电商：春水堂，是国内最早做两性健康产品垂直电商服务的企业之一。
• 综合电商平台：淘宝、天猫、京东等，竞争激烈，总体规模偏小。
• 制造与销售一体化：爱侣股份，主营男女健慰器及配套产品，以内销为主。

行业特点

• 国内两性健康用品市场起步较晚，受政策和社会文化因素影响。
• 线上渠道因解决私密性问题而快速发展，成为主流销售方式。
• 行业属于年轻人朝阳行业和抗周期行业，具备长期发展潜力。

投资评级

• 投资评级：买入（首次）
• 评级说明：买入—未来6个月的投资收益率领先三板成分指数15%以上。

法律声明

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