20251124-申港证券-电力设备行业研究周报_磷酸铁锂材料行业成本研究_发布_或为恶性竞争划定红线_8页_851kb

磷酸铁锂材料行业成本研究报告总结

行业现状：增长与危机并存

• 市场增长强劲：2025年1-9月，锂电池出口额达553.8亿美元，同比增长26.75%；储能装机量同比激增60%，行业总产值有望突破3万亿元。
• 结构性危机：
  • 产能过剩：2024年国内产能近470万吨（同比增长34%），实际产量仅230万吨，产能利用率不足50%。
  • 价格崩塌：磷酸铁锂材料价格从2022年底的17.3万元/吨暴跌至2025年8月的3.4万元/吨，跌幅80.2%。
  • 持续亏损：全行业连续亏损超过36个月，6家上市企业平均资产负债率达67.81%。

核心破局工具：行业成本指数发布

• 成本基准：以2025年1-9月头部企业成本数据为基础，采用平均法、市场份额加权法和产能规模加权法，得到行业平均成本区间为15714.8元/吨—16439.3元/吨（未税价）。
• 意义：该指数为恶性竞争划定红线，提升市场透明度，协助企业成本管控，也为政府监管提供数据支持。

投资建议

建议关注磷酸铁锂正极材料产业链中技术领先、议价能力强的公司，如湖南裕能、德方纳米。

风险提示

• 电动汽车销量不及预期
• 储能市场发展不及预期
• 海外贸易摩擦加剧