20250919-五矿期货-农产品早报_11页_2mb

五矿期货农产品早报 2025-09-19 总结

豆粕行情

周四美豆小幅回落，维持区间震荡趋势。国内豆粕现货价格下跌10元/吨，华东基差维持01-110不变。下游提货量处于高位，下游库存天数环比上升。进口大豆成本受美豆低估值支撑，但面临全球供应过剩压力。整体蛋白原料供应过剩持续，巴西种植面积可能扩大，中美贸易关系也可能影响进口。

策略观点： 豆粕进口成本偏弱，关注企稳后表现。国内提货高位支撑现货，预 计9月去库。豆粕以区间震荡操作为主，等待市场驱动力选择方向。

油脂行情

周四国内三大油脂期货价格回落。马来西亚9月1-10日棕榈油出口环比减少，中国8月棕榈油进口同比增加，基差低位稳定。油脂面临需求增长与供应宽松的矛盾：印度低库存、美国生物柴油政策、东南亚增产潜力导致中短期震荡偏强。

策略观点： 当前估值较高，暂采企稳买入思路。观察高频数据，进口成本与利润支撑中枢。

白糖行情

周四郑州白糖期货大幅增仓下跌，现货报价下跌10-20元/吨。巴西中南部糖产量大增，中国8月进口食糖创历史新高，利空因素压制价格。总体看空大方向，但短期持仓和成交异常，可能有反弹风险。

策略观点： 短线谨慎，关注白糖支撑和利空释放。大方向看空不变。

棉花行情

周四郑棉期货增仓下跌。中国8月进口棉花减少，国内库存处于历史低位，但消费旺季开机率提升。食用糖进口增加利空，美联储降息拖累价格，纺纱厂开机率逐步上升。

策略观点： 鸡短振荡，冲高回落遇抛压。多空交织，短期谨慎，遇回落后考虑方向。

鸡蛋行情

全国鸡蛋均价部分稳定或走低，供应充足，下游采购谨慎，预计今日多数下跌。冷库蛋积累多，供大于求压力大，但天气降温或促备货。

策略观点： 短线观望，遇回落后增加仓位考虑短多，防范扎空风险。

生猪行情

昨日猪价加速下跌，需求未好转，养殖端挺价支撑。9月供应基数大，但消费、收储等因素提供潜在支撑。现货窄幅整理，盘面贴水现货。缺乏大跌或大涨基础。

策略观点： 窄幅震荡，关注政策和消费反弹可能，或短期空头机会。远月反套思路延续。