20230517-大越期货-PVC期货早报_37页_1mb

分析报告显示，证券代码为839979的PVC期货早报，发布日期为2023-05-17，由分析师金泽彬撰写。报告核心观点梳理如下：

• 总体市场展望：中性偏空，短期预计PVC价格在成本支撑附近震荡。供应端产量下降幅度显著，需求复苏缓慢，基差显示需求疲软。
• 供应分析：供应压力有所缓解，4月PVC产量环比下降721%，产能利用率降至72.63%。电石法产量减少327%，乙烯法产量大幅减少359%。主要驱动因素是春季检修接近尾声和新产能逐步释放。社会库存下降明显，库存消耗加速，但整体供应压力仍存在。
• 需求分析：需求端复苏不畅，下游制品企业仅支撑低价采购；4月PMI数据看衰，政策支持预期虽有，但新增需求弱，出口需求增长空间有限。
• 成本分析：电石法成本支撑增强，受电石成本上升和烧碱利润走稳影响；乙烯法成本受原油价格回升影响有所恢复，总体提供一定支撑。
• 价格和基差：基差显示现货贴水期货，华东SG-5现货价5830元/吨，期货贴水约11元/吨。盘面MA20向下，主力合约期价在下方，偏空信号。主力持仓净空头头寸增加，显示市场看空情绪。
• 预期和风险：短期价格波动可能受成本和供应均衡点影响；利多因素包括液碱成本走强和需求刚需支撑；利空因素包括新产能投产和政策落地不确定性。关键风险点：内需政策实现程度、原油价格、成本支撑走势。

需求面与供应压力
PVC期貨走势
成本支撑与供应需求动态