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螺纹钢周报总结 2025-9-5

核心内容概述

本周螺纹钢市场整体呈现供需双降、库存累积的态势，但市场对旺季需求仍有期待，短期价格走势偏震荡。螺纹钢期货与现货价格互有涨跌，主要受阅兵影响的北方需求与运输扰动所制约。同时，铁矿石基本面有所改善，带动钢材利润收缩，市场对后续铁水产量恢复及原料补库保持乐观预期。

主要观点

1. 钢材市场基本面

• 总库存：本周五大主要钢材品种总库存上升32.82万吨至1500.7万吨，其中螺纹钢库存增加16.61万吨至640万吨，热轧板卷库存增加8.88万吨至374.34万吨。
• 表观需求：五大成材周度表观需求下降29.94万吨至827.83万吨，螺纹钢表观需求下降2.14万吨至202.07万吨，热轧板卷表观需求下降15.36万吨至305.36万吨。
• 产量与开工率：全国247家钢企日均铁水产量228.84万吨，环比下降11.29万吨；盈利钢厂占比61.04%，环比下降2.6%；产能利用率85.79%，环比下降4.23%；高炉开工率80.40%，环比下降2.8%。

2. 期现价格走势

• 期货市场：本周螺纹钢主力合约2601期价环比下跌0.53%，持仓量增加30.81万手；2510合约下跌1.16%，持仓量减少38.21万手。
• 现货市场：主要城市螺纹钢现货价格均出现下跌，跌幅最大为上海，环比下跌0.92%；杭州、北京、广州价格分别下跌0.91%、0.62%、0.61%。
• 价差：螺纹钢01-05合约价差为-48元/吨，反内卷炒作预期带动钢材价格上行。

3. 市场预期与情绪

• 市场普遍认为本周数据受阅兵影响较大，对价格影响有限。
• 虽然当前钢材基本面偏弱，但市场对“金九银十”旺季需求仍有期待，持货意愿尚可。
• 反内卷预期推动短期盘面偏强，但需警惕该预期是否为真实。

关键信息

1. 钢材生产与库存数据

2. 铁矿石基本面

• 库存：45港铁矿石库存总计13825.32万吨，环比上升62.3万吨。
• 发货量：巴西铁矿石发货量环比上升226万吨至974.1万吨；澳洲发货量环比下降78.1万吨至1640.9万吨。
• 疏港量：日均疏港量317.78万吨，环比下降0.86万吨。

3. 房地产数据

• 商品房销售面积：截至2025年7月，累计值为51559.77万平方米，同比下跌4%；30大中城市当月成交面积719.51万平方米，同比下降11.73%。
• 新开工与施工面积：数据未具体列出，但整体表现偏弱，反映房地产行业仍处于调整期。
• 竣工面积：同样表现疲软，累计同比负增长。

4. 制造业产量

后续关注重点

1. 成材旺季需求：需跟踪“金九银十”期间的实际需求表现。
2. 库存去化情况：关注阅兵结束后北方需求恢复及钢材库存是否开始去化。
3. 宏观政策动向：政策对市场的影响将决定钢材价格的中长期走势。
4. 反内卷真实性：若反内卷预期为真，钢材价格仍有上涨空间；否则将维持震荡盘整。

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