人工智能行业点评：区块链与长岛冰茶的故事，为何美股投资者也会为郁金香疯狂？-20180123-天风证券-17页-2mb

GPU行业点评总结

核心内容

本文围绕区块链技术与数字货币挖矿对GPU行业的影响进行分析，指出当前市场中由于区块链概念的炒作，导致部分公司股价异常上涨，同时探讨了挖矿对GPU需求的短期驱动和长期影响。文章还讨论了以太币和比特币的技术特性、市场动态以及监管风险。

主要观点

1. 区块链热潮引发美股“狂热”

• 区块链概念股表现异常：包括Bioptix、Long Island Iced Tea、Longfin、迅雷等公司，因“区块链”概念更名或转型，股价出现大幅上涨。
• 算法交易与高频交易推波助澜：美股市场机构投资者占主导地位，算法交易和高频交易策略利用关键词触发交易指令，推动“区块链”相关股票价格快速上涨。
• 与“dotcom泡沫”相似：区块链概念的炒作导致市场情绪高涨，但存在泡沫风险。

2. 挖矿对GPU需求的影响

• 短期驱动，长期趋平：尽管挖矿对GPU需求有所驱动，但随着专用矿机（如ASIC）的普及和以太币向PoS升级，GPU挖矿需求将逐渐趋平。
• 英伟达与AMD的策略：英伟达推出专用挖矿显卡P106-100，AMD发布挖矿优化驱动，以应对挖矿需求变化。
• 挖矿的监管风险：由于挖矿的高能耗，引发监管关注，导致部分国家出台限制政策，如引导挖矿退出、取消用电优惠等。

3. 比特币与以太币的市场表现

• 比特币价格波动大：2017年比特币价格一度飙升至19000美元，但价格波动性高，存在交易平台攻击、分叉等风险。
• 以太币的智能合约特性：以太币通过智能合约扩展了应用场景，包括交易所、银行业、保险等，成为推动数字货币热潮的重要力量。
• 以太坊升级与PoS转换：以太坊正从PoW向PoS转换，以降低算力需求和能耗，可能减少对GPU的需求。

4. 挖矿对GPU厂商的业绩影响

• 英伟达Q3挖矿贡献有限：挖矿对英伟达Q3的贡献约为7000万美元，较Q2的1.5亿美元明显下降。
• AMD的挖矿需求短暂：Q2 AMD因挖矿需求出现业绩超预期，但Q3需求趋平，公司表示预计Q4挖矿需求将继续下降。

关键信息

挖矿市场现状

• 比特币挖矿主要依赖ASIC矿机：如比特大陆的蚂蚁矿机占据70%市场份额，GPU挖矿已不具备经济效益。
• 以太币挖矿仍需GPU支持：以太币的PoW机制仍需GPU算力，但随着向PoS过渡，需求将减少。
• 挖矿市场存在风险：包括价格波动、高能耗、监管收紧等，可能对GPU行业带来不确定性。

公司动态

• 柯达与区块链结合：柯达发布“柯达币”和挖矿机租赁业务，股价两日内暴涨180%，但其区块链应用尚未成熟。
• 迅雷的“玩客币”：迅雷通过“玩客云”和“玩客币”概念，股价从4美元飙升至27美元，但存在被监管认定为非法代币的风险。
• 区块链技术的潜力：区块链在支付、医疗、物联网等领域具有广阔前景，但尚未被完全理解和应用。

监管与风险提示

• 挖矿引发监管关注：由于高能耗和金融风险，各国正逐步规范挖矿业务。
• 投资者需谨慎：数字货币价格波动大，区块链技术尚未成熟，投资者应保持理性，避免盲目追高。

附录与数据

• 数字货币价格走势：比特币、以太币、瑞波币等在2017年经历大幅上涨，但波动性高。
• 全球区块链相关公司动态：包括DigitalIX、Net Element、Overstock等公司，均因区块链概念或挖矿业务出现股价波动。
• 挖矿机性能与成本：以太币挖矿机的算力和功耗数据表明，挖矿需求对GPU有较大依赖，但随着技术升级，需求将逐步下降。

总结

区块链热潮带动了美股市场对相关股票的炒作，但也引发了对市场泡沫的担忧。数字货币挖矿对GPU需求虽有短期推动，但随着技术升级和监管趋严，其对GPU行业的影响将逐渐减弱。投资者需关注区块链技术的实际应用潜力，而非仅依赖概念炒作。同时，挖矿市场的高能耗和金融风险也需引起重视。