2018-展望2012：募资难度加大投资热点转变，重视投后管理团队组建_8页_229kb

2012年中国VC/PE市场发展调研总结

一、募资难度预期加大

根据清科研究中心的调研，2012年VC/PE机构的募资难度预计有所上升。数据显示，**66.2%**的受访机构认为募资难度将略微加大，**11.7%认为会严重加大，仅有9.1%**认为募资难度会减小，**13.0%**认为募资情况不会有变化。这一趋势与2011年的“募资火爆”形成鲜明对比，反映出市场环境的转变。

二、募资计划以人民币为主

在募资币种方面，**58.3%的本土机构计划募集人民币基金，23.3%计划募集人民币及美元基金。相比之下，外资机构募集人民币基金的比例较低，仅22.2%，而38.9%**的外资机构表示对2012年的募资计划不确定。人民币基金的LP群体以民营企业、政府引导基金和富有家族及个人为主，而美元基金则更倾向于FOFs、家族基金和大学及基金会。

三、特殊策略基金设立计划

2012年，部分VC/PE机构计划设立特殊策略基金以实现差异化投资。数据显示，**18.3%**的机构计划设立并购基金，**5.0%**计划设立私募房地产投资基金，**3.3%计划设立夹层基金，而58.3%**的机构表示没有特殊策略基金设立计划。

四、行业热点有所调整

2012年，VC和PE投资机构关注的重点行业有所不同。

• PE机构关注的热点行业前三为：新农业、先进制造、生物技术/医疗健康。
• VC机构关注的热点行业前三为：生物技术/医疗健康、快速消费、移动互联网。
  整体来看，清洁技术及互联网行业热度有所降温，投资可能放缓。

五、VIE模式投资策略未明显受影响

2011年“VIE风波”对VC/PE机构的影响有限。**75.6%**的本土机构表示未受其影响，**4.9%**表示将加快对VIE模式企业的投资，**2.4%**表示将停止投资，其余则未明确表态。外资机构中，超过半数表示未受影响，**47.1%**计划放缓对VIE企业的投资，但无机构决定停止投资。

六、投后管理团队建设加强

随着投后管理能力成为VC/PE机构的重要竞争力，**75.0%**的受访机构已设立专职投后管理团队，**13.6%计划设立，仅11.9%**表示没有设立计划。这表明，投后管理正逐渐成为机构运营的核心环节之一。

七、关于清科研究中心

清科研究中心是中国领先的VC/PE研究机构，提供包括市场研究、数据库服务、会议论坛及投资人交流平台等在内的多项服务。其旗下品牌包括：

• 清科资本：专注为高成长企业提供融资、并购和重组服务。
• 清科创投：专注于早期创业企业的投资，采取联合投资方式。
• 清科投资：专注于母基金（FoF）管理，首期募集目标20亿元，总规模50亿元。
• 投资界：国内领先的私募股权投资门户网站，提供专业市场报道和深入分析。

八、总结

2012年，中国VC/PE市场面临募资难度上升、投资策略调整以及投后管理重视度提高的趋势。人民币基金成为主流募资方向，行业热点向生物技术、移动互联网等方向倾斜，VIE模式投资虽受关注，但多数机构未改变策略。同时，投后管理团队的设立比例显著提高，反映出行业对后期管理能力的重视。