20220909-太平洋-云赛智联-600602.SH-疫情对公司H1经营造成较大影响_静待H2恢复常态_5页_1mb

云赛智联（600602）总结

核心内容

云赛智联是一家具有上海国资背景的计算机软件开发企业，主要业务涵盖行业解决方案、智能化产品、云服务大数据等领域。公司近期受到疫情对H1经营的较大影响，但预计H2业务将逐步恢复常态。公司作为上海市数字化转型的重要参与者，承担了“随申码”、“健康云”等关键平台的建设与维护任务，展现了在大数据和物联网领域的技术实力。

主要观点

• 业绩承压：2022年上半年，公司实现营业收入18.86亿元，同比下滑19.15%；归母净利润8919.91万元，同比下滑20.42%；扣非归母净利润亏损3349.52万元，同比下滑131.97%。
• 疫情冲击：公司三大主营业务板块均受到疫情不同程度的影响，其中行业解决方案和智能化产品板块影响较大，云服务大数据板块受影响较小。
• 业务恢复：随着疫情趋缓，公司各项业务开始恢复正常，预计下半年将逐步恢复增长。
• 数字化转型布局：公司持续布局IDC数字中心、智能化产品、信创产品等，构建新型数字底座，提升云服务管理能力。
• 合作伙伴与荣誉：公司已成为微软 Azure 云、华为云、阿里云的重要合作伙伴，子公司南洋万邦获微软年度国际合作奖，信诺时代入围中国电信“天翼云”首批集团级MSP。
• 项目中标与应用：公司中标多个重大项目，包括世博文化公园、徐家汇体育公园等，并在全市2000+重要场所部署“数字哨兵”系统，为复工复产提供数据治理保障。

关键信息

股票数据

• 目标价：10.45元
• 昨收盘：6.32元
• 总股本/流通：1,368/1,074百万股
• 总市值/流通：8,644/6,790百万元
• 12个月最高/最低：9.59/5.40元

盈利预测和投资评级

• 投资评级：维持增持评级
• 净利润预测：2022年2.03亿元，2023年2.72亿元，2024年3.16亿元
• 市盈率（PE）：2022年42.91倍，2023年31.94倍，2024年27.50倍

财务指标预测

风险提示

1. 国内云计算市场渗透放缓可能拖累公司相关业务推进速度；
2. 智慧城市建设受国内外宏观经济发展影响可能出现波动；
3. 核心业务可能受到竞争对手恶意扩张导致成长不及预期。

业务布局与技术优势

• IDC布局：公司已建成上海徐汇、宝山、松江三座高等级数据中心，松江大数据中心第一阶段项目已投入运营，二期工程正在推进。
• 云服务管理：公司与微软、华为、阿里云等建立合作关系，业务实现全国覆盖，技术能力持续提升。
• 行业解决方案：公司逐步转型为数字化转型全链条服务提供商，涉及智慧安防、智慧教育、智慧水务等多个民生领域，中标多个重大项目。

投资评级说明

• 行业评级：看好、中性、看淡
• 公司评级：买入、增持、持有、减持

销售团队信息

证券分析师信息

• 王凌涛
  电话：021-58502206
  邮箱：wanglt@tpyzq.com
  执业资格证书编码：S1190519110001

• 沈钱
  电话：021-58502206-8008
  邮箱：shenqian@tpyzq.com
  执业资格证书编码：S1190119110024

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 投诉电话：95397
• 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com

重要声明

• 太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号13480000。
• 本报告信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性和完整性作任何保证。
• 本报告内容仅供参考，不构成对所述证券买卖的出价或询价。
• 公司及其雇员对使用本报告引发的任何直接或间接损失概不负责。