20251120-南华期货-工业硅_多晶硅企业风险管理日报_10页_2mb

报告总结：

南华期货工业硅&多晶硅企业风险管理日报，针对2025年11月20日市场情况，分析工业硅和多晶硅的价格波动、需求供给及风险管理策略。

工业硅方面，预计价格处于宽幅震荡偏弱阶段，供给端丰水期结束后产能增速放缓，可能导致库存累库风险减轻；需求端如有机硅和再生铝合金相对稳定，但多晶硅排产减少或减弱需求。风险管理策略包括对冲价格下跌导致销售利润减少、成本上涨风险，以及库存减值；例如，卖出期货合约锁定价格，使用场内/场外期权。当前工业硅主力合约支撑位8000元/吨，波动率27.9%，历史百分位72.6%。核心逻辑显示短期下行空间有限，但政策支持可能提振情绪。

多晶硅方面，市场焦点在11月收储平台成立不确定性和11月仓单注销压力，价格波动率高，风险较高；供给端产量可能下降，但需求稳定依赖政策和上网电价。策略包括对冲需求下滑风险，仓位控制谨慎。多晶硅主力合约价52450元/吨，波动率较低但基差季节性影响价格。

整体风险提示利多如产能整合，利空如需求下滑；数据方面，工业硅库存43297手，价格区间波动；多晶硅仓单7520吨，关注仓单注销节点。

企业应根据生产计划，灵活使用期货工具进行对冲，监控政策变化和库存动态。