20250116-冠通期货-上期所库存过低_预计后铜价市低位震荡_4页_348kb

铜价低位震荡分析总结

冠通期货研究报告（2025年1月16日）聚焦铜市供需动态，预计后市铜价低位震荡。全球铜市场2024年11月出现供应短缺，产量2,3208万吨，消费量2,3529万吨，缺口321万吨。国内TC/RC费用减弱，精炼铜供应偏紧，上期所库存维持低位（15万吨），给现货价提供支撑，华东和华南地区现货升贴水保持正值。

需求方面，发改委旧换新政策利好，但春节效应可能导致终端需求边际减弱。多重因素下，铜价主要矛盾在“再通胀”预期与实际需求走弱间，预计后市铜价震荡弱于低位，操作上建议多头逢低轻仓试多。数据来源：Wind、博易大师等。

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