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聚烯烃早报总结 - 大越期货

整体市场分析

宏观经济数据显示，7月官方PMI为49.4%，前值略降至49.5%，财新中国PMI从518降至49.8%，均处于收缩区间。原油价格夜间回落，油制生产利润改善导致成本支撑减弱。LLDPE和PP供应端稳中有增，需求端受淡季影响持续偏弱，库存中性。整体预期为震荡偏弱，主要逻辑聚焦于成本支撑减弱和需求疲软。

LLDPE分析

关键因素

• 基本面：需求淡季导致需求偏弱，供应端检修减少，开工率回升，成本支撑减弱;宏观PMI数据收缩加剧压力。
• 基差：2501合约基差128，升贴水比例16%，偏多。
• 库存：综合库存509万吨，同比增长13%，中性。
• 盘面：主力合约收盘价位于20日均线下方，偏空。
• 持仓：主力持仓净空，增持空单，偏空。

预期

今日走势预计震荡偏弱，受原油波动风险主导。

PP分析

关键因素

• 基本面：需求淡季以刚需为主，供应检修偏多但计划重启，成本支撑减弱;库存略偏中性误差。
• 基差：2501合约基差38，升贴水比例0.5%，偏多。
• 库存：综合库存533万吨，同比增长4%，偏空。
• 盘面：主力合约收盘价在20日均线上，中性;持仓净空，增空，偏空。

预期

今日走势震荡偏弱，核心风险为原油大幅波动。

主要风险点

原油价格大幅波动是关键风险，可能导致市场波动加剧。