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纯碱玻璃产业日报分析总结

日期：2025-11-12

一、市场观察

（一）价格与库存

• 期货市场：纯碱主力合约收盘价下跌1元/吨至1214元/吨，玻璃主力合约下跌4元/吨至1049元/吨。基差偏差，观察预期价差变化。
• 现货市场：华北、华东地区纯碱与玻璃大板价格波动幅度小于同环比。
• 开工率：纯碱装置开工率环比微降，浮法玻璃企业开工率略有下滑。玻璃在产总产能亦下降。
• 库存：纯碱企业库存环比小幅减少，玻璃企业库存降幅较大。

（二）供应与生产情况

• 纯碱厂家开工率维持高位，新增产能（如应城新都化工）可能加剧供应过剩风险，同时个别企业装置减负或检修。
• 沙河地区四条生产线冷修短期减少玻璃供应，复产计划及新增产线投产构成中长期压力。

（三）需求动态

• 房地产领域：新开工与竣工数据表现尚可，但短期内政策效果尚未完全显现，需求传导不足。
• 光伏玻璃：前期出口提振需求短暂回升，但9月数据走弱，组件采购降温对纯碱需求形成抑制。

（四）宏观与政策

• 房地产政策调整预期，限产产能增加对部分区域供应产生限制，政策尚未成效。

二、短评判断

• 纯碱：供应维持高位，需求松动，预估短期价格继续承压，建议空单逢高布局，需防范库存快速累积风险。
• 玻璃：短期因冷修库存拐点支撑而止跌，但仍需关注交易量与复产节奏，暂建议观望。

三、风险提示

• 供应端复产增产节奏超预期；
• 需求端政策落地效应低于预期；
• 期货行情波动加剧导致操作风险。

注：数据来源与免责声明略。