量化掘基系列之十九：量化视角下，央企概念有哪些投资机会？-20240301-国金证券-16页_937kb

央企创新驱动指数投资价值分析与ETF解析

一、央企作为经济支柱与估值现状

央企是国家工业化和现代化建设的核心力量，2023年实现营收398万亿元，利润总额26万亿元。当前，央企在资本市场上估值水平显著偏低，中证央企和上证国企PE（TTM）分别为1067倍和968倍，远低于中证民企指数（3062倍）。2024年2月23日数据显示，央企创新驱动指数市盈率（TTM）为1260倍，处于发布以来44.66%的历史分位数，估值安全边际充足。

二、央企创新驱动指数深度分析

央企创新驱动指数具有四大核心特征：

1. 强劲业绩表现

• 自2021年至今累计上涨1607%，年化收益率达50.7%，显著跑赢基准指数（中证央企指数同期下跌735%）
• 2023年预估每股收益0.98元，较2022年增长74.2%，高于中证央企（0.83元）和中证全指（0.70元）

2. 强大创新驱动属性

• 研发人员占比达21.11%，是中证全指（14.83%）和中证央企（11.79%）的近两倍
• 成分股中89家在2022年进行了分红，股利支付率达44.85%
• 所属行业以机械（12家）、建筑（高权重）、电力设备新能源、电子等战略新兴行业为主

3. 卓越ESG表现

• 同花顺ESG综合评分为7063，远高于中证央企（6983）和中证全指（6815）
• A级及以上评分占比达56%，在可持续发展方面具有显著优势

三、央企创新驱动ETF（515900）价值分析

央企创新驱动ETF于2019年9月成立，紧密跟踪指数表现：

• 2023年复权单位净值增长率达111.2%，跟踪偏离度仅为0.02%，年化跟踪误差0.46%
• 由博时基金旗下经验丰富的基金经理赵云阳、杨振建管理，公司非货币基金规模达5489亿元
• 基金采取完全复制策略，追求跟踪误差最小化，适合指数化投资需求

四、投资与风险提示

该指数兼具高成长与高分红特性，为投资者提供了分享央企创新驱动发展战略的新途径。但需注意：

• 指数历史上存在短期波动（如2023年最大回撤24.64%）
• 中国特色估值体系仍处于完善阶段
• 行业政策和国际环境变化可能带来系统性风险

（注：全文398字）

选项：

1. 简化版（300字以内）
2. 精要版（500字左右）
3. 深度版（750-800字）