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上海车展电动智能火热，汽车智能化提速

核心内容

2021年4月19日至25日期间，汽车行业展现出强劲复苏态势，尤其在新能源汽车和智能化领域表现突出。上海车展成为行业关注焦点，各大车企及零部件供应商纷纷展示智能驾驶新产品，智能驾驶成为提升汽车核心竞争力的重要方向。同时，欧洲电动车市场持续增长，一季度渗透率达15%，约为去年同期的两倍，显示出其在全球电动车市场中的领先地位。

主要观点

• 行业整体表现良好：2021年3月汽车销量达252.6万辆，同比增长74.9%，1-3月累计销量同比增长75.6%，行业整体保持稳健复苏。
• 新能源汽车持续高增长：3月新能源汽车销量21.6万辆，同比增长238.9%，环比增长106.0%，1-3月累计销量51.5万辆，同比增长279.6%。下游需求旺盛，产业链订单饱满，尽管部分整车厂因缺芯影响产量，但整体可控。
• 智能驾驶成核心竞争力：随着华为、大疆、百度等科技巨头的加入，以及新造车势力和传统车企的自主研发，汽车智能化进程加快，智能驾驶成为产品差异化的重要手段。
• 投资建议：建议关注低估值一线自主乘用车企及相关零部件供应商，以及新能源汽车产业链头部企业。同时，智能驾驶领域头部车企和智能座舱、传感器、执行系统等核心供应商值得关注。

关键信息

行情回顾

• 上周汽车（申万）行业指数上涨1.87%，跑输沪深300指数1.54个百分点。
• 各细分板块表现不一：乘用车上涨2.58%，商用载货车下跌2.04%，商用载客车下跌1.72%，汽车零部件上涨1.96%，汽车服务微跌0.05%，其他交运设备上涨2.95%。
• 个股表现分化，涨幅靠前的包括瑞鹄模具（+31.83%）、小康股份（+31.76%）、ST八菱（+24.23%）、亚太股份（+23.79%）和阿尔特（+21.96%）；跌幅靠前的包括*ST众泰（-12.99%）、沪光股份（-9.74%）、长华股份（-9.51%）等。
• 当前汽车行业整体PE（TTM）为27.5倍，高于近9年历史均值；整体PB为2.4倍，略高于历史均值。

行业动态

• 欧洲电动车市场：一季度电动车渗透率15%，约为去年同期的两倍，预计欧洲仍将是全球电动车最大市场。
• 国六排放标准：自2021年7月1日起，停止生产、销售不符合国六标准的重型柴油车产品。
• 字节跳动进军汽车行业：成立重庆万象优车科技有限公司，注册资本100万元，由其全资子公司星云创迹科技持股。
• 智能汽车数据监管：中汽协建议加强智能汽车数据监管，完善数据治理体系，以保障数据安全和行业可持续发展。

公司动态

• 三花智控：2021年第一季度营业收入同比增长37.22%，净利润同比增长70.36%，主要受益于行业供需两旺。
• 亚太股份：2020年年度报告显示，营业收入同比下降8.24%，但净利润由亏损转为盈利，同比增长115.38%。
• 上汽集团：国有股份无偿划转，上海汽车工业（集团）总公司将部分股份划转至上海国际集团有限公司，持股比例调整为67.66%和3.58%。

风险提示

• 汽车销量不及预期
• 新能源汽车销量不及预期
• 政策变化不及预期

投资评级

• 行业投资评级：强于大市：预计未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

总结

2021年4月，汽车行业在电动化与智能化双重驱动下表现亮眼，新能源汽车销量持续高增长，智能驾驶成为未来竞争焦点。上海车展的举办进一步推动了行业对智能化产品的展示与推广，科技巨头和传统车企的共同参与加速了汽车智能化进程。建议投资者关注新能源汽车产业链头部企业及智能驾驶相关核心供应商，同时需警惕销量和政策变化带来的潜在风险。