北交所行业主题报告-北交所医药生物产业观察：手术机器人行业广阔，国产替代助成长-240626-开源证券-27页_1mb

北交所行业主题报告总结

1. 手术机器人：市场规模与国产化进程

手术机器人是医疗机器人中的重要分支，具有操作精度高、稳定性好等特点，广泛应用于骨科、腔镜、口腔等多个领域。全球手术机器人市场从2017年的444亿美元增长到2021年的1091亿美元，年复合增长率25.2%，预计2025年将达到2851亿美元。中国市场2021年规模约51亿元，预计2026年达到300亿元，2032年有望超过1829亿元。

• 国产化进程：2023年12月，首台国产达芬奇手术机器人落户中山大学附属肿瘤医院，标志着国产手术机器人正式实现商业化。维卓致远、和华瑞博等企业专注于骨科和关节置换手术机器人研发，部分产品已获批上市，2023年进入临床推广阶段。
• 商业模式：主要依赖设备装机带动耗材和服务销售。未来受益于老龄化趋势和政策支持，行业发展前景广阔。

2. 医药生物行业：估值波动与政策支持

2024年1-5月，北交所医药生物企业市值4.465万亿元，药品企业估值（PETTM）30倍，医疗设备企业估值22倍。2023年，医药企业营收同比增长43.3%，净利润增长55.3%，表现优于整体市场。

• 政策动向：国家出台多项政策支持手术机器人纳入医保，如上海、北京等地将达芬奇手术机器人纳入乙类医保支付范围。此外，政策推动医疗资源下沉，支持县级医院和基层医疗服务能力提升，鼓励中医药传承创新。
• 细分领域：生命科学工具和服务Ⅲ指数2024年6月涨幅达449%，药品企业业绩增速显著，骨科手术机器人和IVD诊断产品成为重点投资方向。

3. 风险提示

• 宏观经济与政策变化：宏观经济波动及行业政策调整可能影响企业发展。
• 公司规模风险：部分企业规模较小，抗风险能力较弱。

4. 企业动态与市场前景

• 和华瑞博：骨科手术机器人领域北京“专精特新”企业，产品已进入临床，2022年首个国产膝关节置换机器人获批，复盖100多家医院。
• 维卓致远：以智能导航手术机器人为核心，布局数智手术平台，产品已获医疗器械注册证，估值较高。
• 行业前景：政策、技术与市场需求协同推动手术机器人与医药生物行业进入快速发展阶段，估值与业绩表现总体乐观。

综上，手术机器人行业和医药生物企业在政策与技术双重驱动下，市场前景广阔，需关注估值波动与产品落地进程。