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兴证研发中心PTA&乙二醇日报总结（2021/12/13）

核心内容概览

本日报主要分析了PTA（精对苯二甲酸）和乙二醇（MEG）的价格及盘面数据变动，并结合市场供需、库存及价差情况，对近期走势进行了评估。

主要价格及盘面数据

主要观点

PTA市场分析

• 供应端：浙江镇海地区受疫情防控影响，物流受限，逸盛新材料产能降负至4-5成。恒力石化2号线220万吨装置检修，整体装置负荷维持低位。
• 需求端：聚酯装置负荷为84.8%，降幅有限，但受疫情影响，浙江地区物流受限，原料供应偏紧。
• 库存：PTA社会库存下降2.3万吨至332.1万吨。
• 价格走势：PTA现货价格小幅上涨，基差走强，原油偏强提振盘面，加工费回升至较高水平。预计后期疫情防控缓和及检修装置重启将推动供应回升，同时需关注疫情对浙江聚酯企业的影响。

MEG市场分析

• 供应端：上周装置负荷降至56.05%，煤制负荷升至43.71%，油制路劲装置检修较多。
• 需求端：聚酯负荷未受疫情影响，但物流受限导致原料偏紧。
• 库存：MEG港口库存上升0.82万吨至61.38万吨。
• 价格走势：MEG价格整体下跌，港口库存回升压制盘面。原油反弹及装置现金流较差支撑估值，预计短期低位震荡。

市场关注点

1. 内蒙古一套40万吨/年的合成气制乙二醇装置12月10日起一线停车检修，整体负荷降至5-6成，预计时长7-10天。
2. 同一装置于12月10日故障短停，预计近日重启。
3. 东北2套共600万吨PTA装置今日恢复正常运行，此前因疫情降负运行。
4. 恒力石化PTA-2今日开始停车检修，涉及产能220万吨。
5. 内蒙古一套26万吨/年的合成气制乙二醇装置重启推迟，原计划于12月底附近重启。

重点价差数据

• PTA主力合约基差：60元/吨
• MEG主力合约基差：110元/吨（上沿/下沿）
• PTA现货加工差：668元/吨
• PTA盘面加工差：608元/吨
• PTA/INE原油价差：9.89元/吨
• PTA-MEG价差：-170元/吨
• 棉花/PTA价差：4.25元/吨
• 短纤-0.86PTA-0.34MEG价差：1090元/吨
• 短纤-PTA价差：未提供具体数值
• 短纤-MEG价差：未提供具体数值
• 跨期价差（TA2201-TA2203）：-36元/吨
• 跨期价差（EG2201-EG2203）：-27元/吨

总结

PTA和MEG市场近期受供应端检修及物流受限影响，PTA供应缩量明显，现货价格小幅上涨，基差走强，原油偏强支撑盘面反弹。MEG方面，港口库存回升，供需偏弱压制盘面，预计短期低位震荡。市场需重点关注内蒙古乙二醇装置检修及重启情况，以及浙江地区疫情对聚酯负荷的影响。此外，跨品种及跨期价差变化也值得关注，以判断市场趋势和套利机会。