市前速递：中国推进国有资本市场化运作-20180731-致富证券-13页-1mb

市前速遞總結（31/7/2018）

核心內容

1. 中國國有資本市場化運作改革
   國務院發布意見，推動國有資本投資與運營公司改革試點，目標是構建國有資本投資、運營主體，完善國有資產管理體制，實現國有資本所有權與企業經營權分離，並推行市場化運作。此改革旨在提高國有資本運作效率，試點將先行探索，以形成可複製、可推廣的經驗和模式。

2. 港股走勢
   由於期指結算日影響，港股反覆低收。恒指低開173點，早段曾倒升34點，但受騰訊跌勢拖累，午後最多跌264點，尾市跌幅收窄至71點，報28733點。國企指數跌1點，報11046點。大市成交增加至723億元。外圍科技股走弱，道指與納指均下跌，預料港股今日將於現水平爭持。

3. 重點公司消息

   • 自然美(157.HK)：集團股東與潛在買方簽訂不具法律約束力的諒解備忘錄，擬出售約51%股份，每股0.90港元。
   • 精英國際(1328.HK)：李健誠及其配偶出售約50.75%股份，並派發特別股息。
   • 中石油(857.HK)：發盈喜，預期上半年股東應佔淨利潤增長1.07至1.22倍。
   • 洛陽鉬業(3993.HK)：預期上半年淨利潤增長2.71至2.95倍，主要因銅、鈷、鉬及鈇價格上漲。
   • 旭輝控股(884.HK)：預期中期核心淨利潤增長逾50%，受益於房地產開發收入及合營企業業績。
   • 中裕燃氣(3633.HK)：預期中期盈利增長約1.8倍，主要因管道燃氣銷售及接駁收益增加。
   • 太古地產(1972.HK)：第二季辦公室出租率達100%，購物商場銷售額增長21.7%。

4. 市前推介

   • 海螺水泥(914.HK)：目標價56.5元，建議買入價50.8至51.0元，止蝕價48.0元。
   • 建議買入範圍基於內地水泥需求上升，因環保政策影響供應，水泥價格有望上漲。

5. 市場分析與預測

   • 恒指50隻成份股中有27隻上升，19隻下跌。信和置業(83.HK)為最大升幅成份股，碧桂園(2007.HK)為最大跌幅成份股。
   • 國指50隻成份股中有24隻上升，23隻下跌。中車(1766.HK)為最大升幅成份股，比亞迪(1211.HK)為最大跌幅成份股。
   • 恒指理論期貨值低水51點，國指理論期貨值高水4點，顯示市場情緒偏弱。

6. 認股證/牛熊證推介

   • 推介產品包括騰訊控股、中國太保、香港交易所等，建議行使價及到期日各有不同，引伸波幅在26-44%之間。
   • 投資者應選擇街貨比率不足三成的產品，並避免短期價外證。

7. 外圍市場表現

   • 美國6月成屋待完成銷售按月上升0.9%，高於預期。但科技股持續下跌，納指跌逾1%。
   • 道指跌0.6%，標普500指數跌0.6%，納指跌1.4%。
   • 今晚市場關注美國個人消費支出、芝加哥採購經理人指數及科技股季績表現。

8. 內地市場表現

   • 人民銀行預計月底財政支出力度加大，將推高銀行體系流動性。
   • 滬深兩市下跌，上綜指跌0.2%，深成指跌1.2%。

9. 港股期權變動

   • 恒指認購期權未平倉合約增加，認沽期權亦有小幅上升。
   • 國企指數認購與認沽期權均出現未平倉合約變動，市場對國企表現有所關注。

10. 預測指數開市表現

    • 估計恒生指數開市表現為+3.33點，市場預期港股將於現水平爭持。

主要觀點

• 國有資本市場化改革 是中國推動經濟結構調整的重要步驟，有助於提高國有企業運作效率。
• 港股表現受科技股拖累，騰訊下跌對大市影響較大，但成交額增加，顯示市場活動度提升。
• 內地企業盈利預期改善，如中石油、洛陽鉬業、旭輝控股等，反映部分行業受益於價格上漲及業務擴張。
• 投資者應謹慎選擇認股證/牛熊證，關注引伸波幅與街貨比率，避免市場波動風險。
• 外圍市場走勢偏淡，科技股持續下跌，但能源與銀行股表現較穩，可能對港股有支撐作用。

關鍵資訊

• 自然美(157.HK) 拟出售約51%股份，每股0.90港元。
• 海螺水泥(914.HK) 推薦買入價為50.8至51.0元，目標價56.5元。
• 港股成交額 增加至723億元，市場活動有所提升。
• 恒指理論期貨值 為28727點，低水51點。
• 納指 持續下跌，道指與標普500指數亦有不同幅度下跌。
• 港股期權市場 呈現認購與認沽合約變動，反映投資者對市場走勢的預期。
• 內地市場 財政支出預期推高流動性，但整體表現偏弱。