2014年-IMF国际货币组织全球_Public_Investment_Public_Finance_and_Growth_The_Impact_of_Distortionary_Taxation_Recurrent_Costs_and_Incomplete_Appropriability_43页_689kb

总结：Public Investment, Public Finance, and Growth: The Impact of Distortionary Taxation, Recurrent Costs, and Incomplete Appropriability

核心内容

本文探讨了公共投资、公共财政和经济增长之间的关系，特别是在存在扭曲性税收、经常性支出和不完全可获得性（appropriability）的情况下。作者基于Buffie等（2012）的模型，研究了低收入国家在进行公共投资时面临的“经常性支出问题”（recurrent cost problem）及其对增长和债务可持续性的影响。

主要观点

• 公共投资与经常性支出的关系：公共投资的持续增长不仅需要考虑初始资本成本，还需要足够的经常性支出（O&M）以维持公共资本的有效运作。如果O&M支出不足，将导致公共资本的产出减少，从而影响经济增长。
• 扭曲性税收的影响：税收结构对私人部门有显著的扭曲效应，尤其是输出税（output tax）和消费税（consumption tax）之间的区别。输出税会显著降低实际工资和产出，从而对经济增长产生负面影响。
• 财政调整与债务可持续性：政府在进行财政调整时，需要在税收增加和经常性支出削减之间进行权衡。政策制定者通过设定调整参数，如税收调整率（λ）来平衡这些调整，确保财政可持续性。
• 财政改革的重要性：财政改革包括将输出税替换为消费税，以及恢复O&M支出至有效水平，这些改革对经济增长和债务可持续性有重要影响。模型显示，这些改革可以带来显著的正向效应。
• 模型的扩展与应用：文章扩展了Buffie等（2012）的模型，引入了输出税和O&M支出，以更好地模拟实际财政和税收环境。模型还考虑了不同类型的债务融资，如国内和国外贷款，以及其对经济增长的影响。

关键信息

模型结构

• 两个部门模型：模型包括一个可贸易部门（x）和一个不可贸易部门（n），分别使用私人资本、劳动力和政府提供的基础设施进行生产。
• 公共资本的定义：公共资本分为“名义资本”（z）、“安装资本”（z^i）和“有效资本”（z^e）。安装资本是名义资本的函数，有效资本则取决于安装资本和维护效率。
• 税收与财政调整：模型考虑了消费税和输出税两种形式，其中输出税对私人资本的回报有显著影响，导致资本积累减少。财政调整规则通过设定税收和转移支付的目标来应对财政赤字。

模拟结果

• 公共投资与经常性支出不足的影响：在初始公共投资水平下，如果经常性支出不足，将导致经济增长放缓和债务累积。
• 财政改革的效果：将输出税替换为消费税，并恢复O&M支出至有效水平，可以显著提高经济增长和债务可持续性。
• 债务融资策略：不同类型的债务融资策略（如国内和国外贷款）对经济增长和财政调整有不同影响。模型显示，适当的债务融资可以缓解财政压力，但过度依赖商业贷款可能带来风险。

实证与政策建议

• MCF（公共资金边际成本）：MCF用于衡量税收对私人部门的负担，不同税收制度下的MCF值差异较大。例如，消费税的MCF为1，而输出税的MCF则随税率上升而增加。
• 政策制定者的角色：政策制定者需要在税收和转移支付之间进行权衡，以确保财政调整的可持续性和经济的稳定增长。

结构概述

• 第1节：介绍研究背景和目的，强调公共投资与经常性支出在经济增长中的重要性。
• 第2节：详细描述了模型的基本结构，包括生产技术、消费者行为、政府预算约束等。
• 第3节：引入输出税和O&M支出，分析其对生产函数和财政调整的影响。
• 第4节：讨论模型的校准问题，包括税收结构、财政规则和投资可行性。
• 第5节：展示模拟结果，分析公共投资和财政改革对经济增长和债务可持续性的影响。
• 第6节：探讨债务融资策略及其对经济动态的影响。
• 第7节：总结研究发现，强调财政改革和有效O&M支出对低收入国家增长和债务管理的重要性。

附录与参考文献

• 附录：包括模型的基本参数、成本回收与不完全可获得性，以及公共投资的社会回报率。
• 参考文献：引用了Buffie等（2012）、Auriol和Warlters（2012）等研究，为模型提供理论支持。

结论

文章指出，低收入国家在进行公共投资时，必须重视经常性支出的效率，同时考虑税收结构的扭曲效应。通过财政改革和有效的O&M支出管理，可以显著提升经济增长和债务可持续性，这为政策制定者提供了重要的参考依据。