20220826-宝城期货-焦煤焦炭周报_政策利好频现_煤焦期价偏强震荡_10页_1mb

黑色产业链期货分析总结

核心内容概述

本文档分析了近期焦炭和焦煤期货市场的表现及基本面情况，结合政策环境与供需数据，提出短期操作建议。整体来看，市场在政策利好和季节性需求预期的推动下呈现震荡走势，但终端需求疲弱仍制约价格上行。

主要观点

焦炭市场

• 宏观环境：19项稳经济接续政策出台，带来宏观利好，推动焦炭期价小幅上行。
• 市场表现：焦炭主力合约维持区间震荡，周度涨跌幅为-2.41%，收盘价为2,693.0。
• 供应情况：焦炭供应持续回升，230家独立焦化厂日均产量56.2万吨，环比增1.10万吨；247家钢厂焦化厂日均产量46.9万吨，环比基本持平。
• 库存状况：焦炭库存处于低位，230家独立焦化厂库存65.8万吨，环比减0.1万吨；四大港口总库存287.2万吨，环比减0.4万吨。
• 需求分析：下游钢厂复产带动需求，247家钢厂铁水日产229.4万吨，环比增3.62万吨；但地产疲弱限制了焦炭需求进一步增长的空间。
• 盈利情况：国内样本焦企平均吨焦盈利59元/吨，与上周基本持平。
• 操作建议：短期内焦炭期价受复产预期支撑，但终端需求疲弱限制上行空间，建议维持区间操作，关注后续用钢需求变化。

焦煤市场

• 宏观环境：托底政策不断，钢材金九银十旺季临近，市场情绪略有回暖。
• 市场表现：焦煤主力合约周度涨跌幅为9.54%，收盘价为2,050.0，期价维持区间震荡。
• 供应情况：焦煤供应维持较高水平，110家洗煤厂精煤日均产量62.19万吨，环比小幅降低0.07万吨；中蒙口岸蒙煤日通车数高位运行。
• 库存状况：焦煤库存总量为980.2万吨，可用天数11.1天；247家钢厂库存813.4万吨，可用天数13.1天。
• 需求分析：焦煤需求持续改善，样本焦化厂焦炭日产113.2万吨，带动焦煤日耗增至150.40万吨，环比增1.87万吨。
• 操作建议：短期内焦煤期价震荡运行，政策利好与需求预期支撑有限，建议维持区间操作，关注后续用钢需求变化。

关键信息

价格数据

• 焦炭：
  • 期货收盘价：2,693.0
  • 周度涨跌幅：-2.41%
  • 现货价格：日照港准一级2,810元/吨，青岛港准一级2,600元/吨
• 焦煤：
  • 期货收盘价：2,050.0
  • 周度涨跌幅：9.54%
  • 现货价格：甘其毛都蒙煤1,900元/吨，京唐港澳洲产2,390元/吨，京唐港山西产2,500元/吨

库存数据

• 焦炭：
  • 独立焦化厂库存：65.8万吨（环比减0.1万吨，同比增21.3万吨）
  • 全样本独立焦化厂库存：90.1万吨（环比减0.8万吨，同比增39.2万吨）
  • 247家钢厂库存：590.5万吨（环比增11.8万吨，同比减133.6万吨）
  • 四大港口总库存：287.2万吨（环比减0.4万吨，同比增122.2万吨）
• 焦煤：
  • 样本矿山库存：289.67万吨（环比减10.69万吨，同比增166.31万吨）
  • 全样本独立焦化厂库存：980.2万吨（环比增25.40万吨，同比减352.96万吨）
  • 港口库存：242.8万吨（环比增6.90万吨，同比减171.20万吨）
  • 247家钢厂库存：813.4万吨（环比减5.50万吨，同比减54.95万吨）

供需分析

• 焦炭：
  • 供应：产能利用率74.7%，环比增1.50%，同比减8.15%
  • 需求：钢厂盈利率61.9%，环比减0.87%，同比减27.28%；高炉产能利用率80.14%，环比增2.24%，同比增5.92%
• 焦煤：
  • 供应：洗煤厂开工率74.31%，环比减0.19%，同比增1.85%
  • 需求：焦煤日耗150.40万吨，环比增1.87万吨

总结

当前焦炭和焦煤市场在政策利好和季节性需求预期的推动下呈现震荡走势。焦炭供应回升、钢厂复产带动需求，但地产疲弱限制了整体需求增长。焦煤供应维持高位，需求改善，但终端需求疲弱制约价格上行。短期内，市场仍将维持区间震荡，操作上建议关注用钢需求变化及政策落地效果，以把握潜在趋势。