> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 法興牛熊日誌總結（2026年7月20日） ## 核心內容 2026年7月20日，恒生指數（HSI）經歷大幅波動，上日收市價為 **24,562.24**，較前日下跌 **446.36** 點，跌幅為 **-1.78%**。然而，當日市場表現強勁，恒指早盤急升超過 **400 點**，並重上 **25,000 點** 關口，預示短期內市場可能持續反覆。 法興證券持續發行牛熊證，並提供相關產品的市場資訊，包括街貨變化、換股比率、到期日、價格及槓桿倍數等。投資者可根據市場走勢及個人預期，選擇適合的牛熊證進行投資。 --- ## 主要觀點 ### 1. **恒指波動與市場預期** - 恒指上日收市價為 **24,562.24**，較前日下跌 **1.78%**，顯示市場情緒偏弱。 - 今早恒指急升 **400 點**，並接近 **25,000 點** 關口，顯示市場存在反彈跡象。 - 短期後市預期反覆，投資者需留意市場動向。 ### 2. **牛熊證產品推薦** - **牛證**：推薦 **61771**（收回價 **24,558**，距離現貨價 **-429.76**）及 **61772**（收回價 **24,408**，距離現貨價 **-579.76**），兩者槓桿分別為 **38.4** 倍和 **30.8** 倍。 - **熊證**：推薦 **56075**（收回價 **25,278**，距離現貨價 **+290.24**）及 **56077**（收回價 **25,478**，距離現貨價 **+490.24**），兩者槓桿分別為 **92.5** 倍和 **55.5** 倍。 ### 3. **其他個股牛熊證** - **騰訊**：牛證 **56480**（收回價 **445**，距離現貨價 **+6.86%**）及熊證 **64577**（收回價 **495**，距離現貨價 **-3.60%**）。 - **中芯國際**：牛證 **61779**（收回價 **80**，距離現貨價 **+8.36%**）及熊證 **61094**（收回價 **85**，距離現貨價 **-18.88%**）。 - **美團**：牛證 **61771**（收回價 **80**，距離現貨價 **+8.36%**）及熊證 **62763**（收回價 **92**，距離現貨價 **-5.38%**）。 - **長飛光纖光纜**：牛證 **55802**（收回價 **128**，距離現貨價 **+10.18%**）。 - **華虹宏力**：牛證 **61245**（收回價 **128**，距離現貨價 **+13.98%**）及熊證 **61096**（收回價 **190**，距離現貨價 **-27.69%**）。 - **中國人壽**：牛證 **61531**（收回價 **25**，距離現貨價 **+3.99%**）及熊證 **53704**（收回價 **32.5**，距離現貨價 **-20.01%**）。 - **京東**：牛證 **54199**（收回價 **93.8**，距離現貨價 **+21.04%**）及熊證 **65011**（收回價 **143**，距離現貨價 **-20.37%**）。 - **匯豐**：牛證 **56439**（收回價 **147**，距離現貨價 **+6.01%**）及熊證 **67796**（收回價 **170**，距離現貨價 **-8.70%**）。 - **小米集團-W**：牛證 **61531**（收回價 **25**，距離現貨價 **+9.62%**）及熊證 **55667**（收回價 **29**，距離現貨價 **-4.84%**）。 - **快手科技**：牛證 **55781**（收回價 **42**，距離現貨價 **+6.71%**）及熊證 **59253**（收回價 **52**，距離現貨價 **-15.50%**）。 - **港交所**：牛證 **61773**（收回價 **375**，距離現貨價 **+4.97%**）及熊證 **55667**（收回價 **412**，距離現貨價 **-4.41%**）。 - **泡泡瑪特**：牛證 **56425**（收回價 **140.8**，距離現貨價 **+16.04%**）及熊證 **61763**（收回價 **180**，距離現貨價 **-7.33%**）。 - **平安保險**：牛證 **61777**（收回價 **51**，距離現貨價 **+8.77%**）及熊證 **64207**（收回價 **59**，距離現貨價 **-5.55%**）。 --- ## 關鍵資訊 ### 1. **市場走勢** - 恒指短期反覆，市場情緒波動明顯，投資者需留意市場動向。 ### 2. **產品特性** - 所有牛熊證均設有**強制性收回**機制，若相關資產價格在到期前觸及收回價，產品將被立即收回。 - **N類牛熊證**在收回時可能導致投資者**損失全部投資**；**R類牛熊證**則可能**剩餘價值為零**。 - 產品**無抵押品**，風險較高，發行人或擔保人若無法償債，投資者可能無法收回應收款項。 ### 3. **槓桿與風險** - 牛熊證具有高槓桿特性，可放大收益與風險，投資者需謹慎評估自身風險承受能力。 - 槓桿倍數從 **5.0 倍** 至 **100.0 倍** 不等，風險與槓桿倍數成正比。 ### 4. **資料來源** - 資料來自 **法興證券** 及 **彭博資訊**，提供準確且實時的市場資訊。 --- ## 免責聲明 - 本報告僅供參考，不構成任何投資建議。 - 法興證券及其聯屬公司可能持有報告中提及證券的權益，或為相關證券提供買賣報價。 - 產品條款及風險披露需詳細閱讀上市文件。 - 投資者應自行評估適合性與風險，並諮詢專業顧問。 --- ## 結構性產品風險提示 - **價格波動風險**：產品價格可能因市場波動而大幅上升或下跌。 - **槓桿風險**：高槓桿產品可能導致投資者損失全部投資。 - **收回風險**：若相關資產價格觸及收回價，產品將被立即收回。 - **無抵押品風險**：產品無抵押品，若發行人違約，投資者可能無法收回本金。 --- ## 快速連結 - 牛熊證搜尋 - 牛熊證20大 - 牛熊證資金流 --- ## 結論 法興證券於2026年7月20日提供多種恒指及個股牛熊證產品，投資者可根據市場走勢選擇合適的產品。恒指近期波動較大，建議關注其短期反覆機會。所有產品均無抵押品，投資需謹慎，並充分了解風險。