20240109-宝城期货-煤焦早报_3页_355kb

策略摘要

焦煤（JM）

• 交易观点：日内下跌，中期震荡
• 策略建议：逢高做空
• 驱动逻辑：
  • 炼焦煤长协涨价，但进口性价比维持
  • 现货竞拍清淡，部分主焦下调100元/吨
  • 产量微增，下游铁水产量下降，需求承压
  • 资金推涨动能减弱，关注稳增长政策

焦炭（J）

• 交易观点：日内下跌，中期震荡
• 策略建议：逢高做空
• 驱动逻辑：
  • 钢厂铁水产量下降311万吨，焦炭需求下滑，首轮降价100元/吨落地
  • 焦化产量环比增15万吨，现货贴水明显
  • 宏观预期暂缓，基本面走弱
  • 产业议价增强，期现价格博弈延续

核心逻辑总结

>**短期/中期共性**：供需弱现实、强预期博弈，宏观因素暂缓，资金上推动能减弱。
>**品种差异**：焦煤承压于长协与进口平衡变化，焦炭受高库存与需求预期兑现影响更大。
>**风险点**：政策动态变化、现货市场联动、资金面波动。