20180612-东兴证券-煤炭行业事件点评_同样的事件_不同的时点,历史恐难重演__6页_780kb

煤炭行业事件点评总结

核心内容

本文围绕“迎峰度夏”前动力煤价格走势及煤企保供稳价措施展开分析，指出尽管大型煤企表态降价，但由于多重因素限制，短期内动力煤价格仍可能维持高位运行，煤炭板块具备投资机会。

主要观点

1. 价格波动与市场调控
   动力煤现货价格已突破700元/吨，为缓解“迎峰度夏”期间的采购压力，各大煤企表态降价，试图将外购长协煤价格控制在600元/吨以内。然而，由于长协煤价远低于现货，下游需求旺盛，煤企在现货紧缺的情况下对长协煤进行限量供应。

2. 环保检查影响供应
   6月份环保检查力度加大，山西、陕西、内蒙古等地煤矿因环保、安全检查等因素导致产能释放受限，供应紧张局面短期内难以缓解。环保风暴成为影响煤炭供应的重要因素。

3. 迎峰度夏需求拉动
   随着气温升高，电厂日耗持续走高，尽管近期有所下降，但6月下半月将进入用电高峰期，火电耗煤需求将再次上升，推动动力煤价格继续高位运行。

4. 投资机会展望
   鉴于供需紧张和价格高位，短期内动力煤板块仍具备投资机会。分析师看好优质动力煤低估值的陕西煤业和兖州煤业。

关键信息

• 事件时间：2018年6月12日
• 事件背景：“迎峰度夏”在即，动力煤价格持续上涨
• 煤企表态：国家能源集团、中煤、伊泰、陕煤等纷纷表态降价保供
• 环保影响：山西、陕西、内蒙古等地环保检查趋严，影响煤矿产能释放
• 供需关系：长协煤供应受限，现货紧缺，电厂需求旺盛
• 投资建议：看好陕西煤业、兖州煤业等优质动力煤标的
• 风险提示：气温低于预期、进口煤限制政策放开

图表说明

• 图1：秦皇岛5500大卡动力煤现货价格
• 图2：六大电厂日耗
• 图3：六大电厂库存及可用天数

分析师信息

• 姓名：郑闵钢
• 职位：分析师
• 执业证书编号：S1480510120012
• 联系方式：zhengmgdxs@hotmail.com / 010-66554031
• 研究领域：房地产、传媒、计算机、家电、农业、非银金融、钢铁、煤炭等
• 荣誉：多次获得金牌分析师、金牛奖、最佳选股分析师等称号

行业评级体系

• 公司投资评级（以沪深300指数为基准）：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上

• 行业投资评级（以沪深300指数为基准）：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上

风险提示

• 气温低于预期
• 进口煤限制政策放开

免责声明

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