丁苯-BR基差分析报告
日期：2026/7/27
研究中心：能化团队
一、核心内容概述
本报告主要分析了合成橡胶（BR）及相关品种的基差、月差、现货价格、利润等市场数据，涵盖2026年6月26日至7月24日期间的数据变化。重点包括BR主力合约价格走势、现货市场价、进口与出口利润变化，以及与BD（丁二烯）相关的利润情况。
二、BR市场分析
1. 盘面数据
| 指标 |
6/26 |
7/20 |
7/22 |
7/23 |
7/24 |
日度变化 |
周度变化 |
| 收盘价 |
11810 |
13745 |
13765 |
13970 |
13820 |
-150 |
75 |
| 持仓量 |
90256 |
80237 |
82934 |
82050 |
80360 |
-1690 |
123 |
| 成交量 |
209523 |
234880 |
178732 |
250735 |
264020 |
13285 |
29140 |
| 仓单数量 |
12780 |
14190 |
20200 |
22090 |
22010 |
-80 |
7820 |
| 虚实比 |
35.31 |
28.27 |
20.53 |
18.57 |
18.26 |
0 |
-10 |
- BR主力合约收盘价：6月26日至7月24日期间，BR主力合约价格从11810上涨至13970，随后有所回落，最终收于13820，周度变化为+75。
- 持仓量：整体呈下降趋势，周度变化为-123。
- 成交量：波动较大，周度变化为+29140。
- 仓单数量：持续上升，周度变化为+7820。
- 虚实比：持续下降，表明市场投机氛围减弱。
2. 基差与月差分析
| 指标 |
6/26 |
7/20 |
7/22 |
7/23 |
7/24 |
日度变化 |
周度变化 |
| 顺丁基差 |
190 |
-95 |
-65 |
-220 |
-70 |
150 |
25 |
| 丁苯基差 |
890 |
455 |
235 |
30 |
180 |
150 |
-275 |
| 08-09月差 |
10 |
15 |
-30 |
-35 |
0 |
35 |
-15 |
| 09-10月差 |
-20 |
15 |
50 |
70 |
15 |
-55 |
0 |
| RU-BR基差 |
4720 |
3240 |
3165 |
3060 |
2945 |
-115 |
-295 |
| NR-BR基差 |
2415 |
975 |
880 |
795 |
665 |
-130 |
-310 |
- 顺丁基差：由正转负，波动较大，周度变化为+25。
- 丁苯基差：整体呈下降趋势，周度变化为-275。
- RU-BR基差：持续下降，周度变化为-295。
- NR-BR基差：持续下降，周度变化为-310。
3. 现货价格
| 市场 |
6/26 |
7/20 |
7/22 |
7/23 |
7/24 |
日度变化 |
周度变化 |
| 山东市场价 |
12000 |
13650 |
13700 |
13750 |
13750 |
0 |
100 |
| 传化市场价 |
11950 |
13550 |
13600 |
13650 |
13650 |
0 |
100 |
| 齐鲁出厂价 |
12000 |
13600 |
13600 |
13600 |
13600 |
0 |
0 |
| CFR东北亚 |
1925 |
1700 |
1775 |
1775 |
1775 |
0 |
75 |
| CFR东南亚 |
2300 |
1950 |
1975 |
1975 |
1975 |
0 |
25 |
- 山东市场价：整体上涨，周度变化为+100。
- 传化市场价：持续上涨，周度变化为+100。
- 齐鲁出厂价：保持稳定，周度变化为0。
- CFR东北亚：小幅波动，周度变化为+75。
- CFR东南亚：小幅波动，周度变化为+25。
4. 利润分析
| 利润 |
6/26 |
7/20 |
7/22 |
7/23 |
7/24 |
日度变化 |
周度变化 |
| 现货加工利润 |
824 |
358 |
535 |
534 |
458 |
-77 |
100 |
| 进口利润 |
-3291 |
150 |
-360 |
-322 |
-316 |
6 |
-467 |
| 出口利润 |
4584 |
708 |
821 |
789 |
783 |
-6 |
75 |
- 现货加工利润：整体呈下降趋势，周度变化为+100。
- 进口利润：由负转正，随后再次转负，周度变化为-467。
- 出口利润：持续下降，周度变化为+75。
三、BD市场分析
1. 现货价格
| 市场 |
6/26 |
7/20 |
7/22 |
7/23 |
7/24 |
日度变化 |
周度变化 |
| 山东市场价 |
8800 |
10875 |
10750 |
10800 |
10875 |
75 |
0 |
| 江苏市场价 |
8925 |
10650 |
10575 |
10600 |
10625 |
25 |
-25 |
| 扬子出厂价 |
9000 |
10500 |
10500 |
10500 |
10650 |
150 |
150 |
| CFR中国 |
1230 |
1290 |
1290 |
1290 |
1300 |
10 |
10 |
- 山东市场价：持续上涨，周度变化为+75。
- 江苏市场价：波动较小，周度变化为-25。
- 扬子出厂价：保持稳定，周度变化为+150。
- CFR中国：小幅上涨，周度变化为+10。
2. 利润分析
| 利润 |
6/26 |
7/20 |
7/22 |
7/23 |
7/24 |
日度变化 |
周度变化 |
| 乙烯裂解利润 |
25 |
-65 |
-162 |
-159 |
#N/A |
#N/A |
#N/A |
| 碳四抽提利润 |
1746 |
1742 |
759 |
620 |
#N/A |
#N/A |
#N/A |
| 丁烯氧化脱氢利润 |
-463 |
-180 |
-885 |
-885 |
-975 |
-90 |
-795 |
| 进口利润 |
-682 |
627 |
562 |
578 |
531 |
-47 |
-96 |
| 出口利润 |
46 |
-1491 |
-1501 |
-1448 |
-1474 |
-25 |
18 |
| 丁苯生产利润 |
1188 |
963 |
963 |
963 |
850 |
-113 |
-113 |
| ABS生产利润 |
-665 |
-1298 |
-1177 |
-1285 |
#N/A |
#N/A |
#N/A |
| SBS生产利润 |
865 |
-365 |
-365 |
-365 |
-470 |
-105 |
-105 |
- 乙烯裂解利润：持续下降，周度变化为-795。
- 碳四抽提利润：大幅下降，周度变化为-795。
- 丁烯氧化脱氢利润：持续下降，周度变化为-795。
- 进口利润：由负转正，随后下降，周度变化为-96。
- 出口利润：持续下降，周度变化为+18。
- 丁苯生产利润：持续下降，周度变化为-113。
- SBS生产利润：持续下降，周度变化为-105。
四、关键信息总结
- BR市场：主力合约价格整体上涨后回落，现货价格持续上涨，但进口利润下降，出口利润稳定。
- BD市场：现货价格整体上涨，但利润方面整体呈现下降趋势，尤其在碳四抽提和丁烯氧化脱氢方面。
- 基差与月差：RU-BR和NR-BR基差持续下降，表明市场对BR的需求相对减少。
- 利润波动：多个生产利润指标出现下降，反映市场整体盈利压力增加。
五、图表说明
- 图表1：BR主力合约收盘价走势
- 图表2：BR现货价格与基差变化
- 图表3：BD现货价格与利润变化
- 图表4：丁二烯相关利润变化
- 图表5：东明石化丁二烯竞拍情况
数据来源：Mysteel、Wind
