20260407-光大证券-每日策略丨沪指失守3900点_成交不足1.7万亿_短期情绪难改_3页_547kb

每日策略总结：沪指失守3900点、成交不足1.7万亿，短期情绪难改

核心内容

4月3日，A股市场整体呈现高开低走态势，三大指数集体下挫，沪指跌破3900点，市场情绪偏弱。个股普跌，沪深京三市超4700股下跌，当日成交额缩至1.67万亿元，较前一交易日减少2100亿元，为近期新低。市场整体处于缩量弱势震荡状态，短期情绪难以扭转。

主要观点

1. 市场情绪低迷

   • 市场受地缘政治因素影响，情绪持续观望，北向资金暂停交易加剧了市场缩量。
   • 尽管外围地缘预期有所缓和，科技题材热点扩散，但市场仍受地缘因素反复冲击，风险偏好低迷。

2. 科技成长题材逆势活跃

   • 光通信、算力租赁、半导体设备等板块表现强势，部分个股涨停，显示出市场对有业绩支撑的科技成长题材的偏好。
   • 但科技题材的持续性有限，需关注地缘变化，及时调整持仓。

3. 溴素价格暴涨，产业链供需矛盾突出

   • 溴素价格进入3月后持续上涨，从4.13万元/吨涨至7.8万元/吨，月涨幅达90%，年内涨幅超126%。
   • 价格上涨主要由供给收缩、进口断供及需求刚性三重因素共同驱动。
   • 下游溴系阻燃剂价格也同步上涨，但依然供不应求。

4. 电网设备行业景气度提升

   • 一季度电网投资增速超预期，国家电网和南方电网分别完成固投1300亿和384.5亿，同比分别增长37%和49.5%。
   • 电力设备出口同比增长33.6%，全球电网投资进入景气周期，欧美需求爆发带动出口增长。

5. 行业投资方向明确

   • 电网设备行业受益于政策支持、招标加速和需求扩容，未来业绩与估值有望同步提升。
   • 可关注特高压核心设备龙头、输变电设备主力厂商、出口导向型电力设备企业。

关键信息

溴素产业链分析

• 供给端：国内溴素产能下降，山东占全国产能超80%，莱州湾卤水浓度下降导致产量大幅减少。
• 进口端：以色列为我国主要进口国，受事故与中东冲突影响，产能减半、航运受阻，进口供应紧张。
• 需求端：溴系阻燃剂在新能源、电子电器等领域需求刚性，5G/AI设备部署推动PCB板需求增长。
• 价格走势：溴素价格持续上涨，产业链企业库存几乎为零，价格高位震荡，若中东局势持续紧张，价格或进一步冲高。

电网设备行业分析

• 国内投资：一季度电网投资超预期，国家电网和南方电网分别完成1300亿和384.5亿固投，带动上下游投资超2500亿。
• 出口增长：电力设备出口同比增长33.6%，国产设备性价比高，出口优势明显。
• 全球需求：欧美电网投资进入景气周期，欧洲计划投资1.2万亿欧元，美国推出750亿美元升级计划，电力设备短缺问题突出。
• 投资方向：关注特高压、配网数智化、算电协同等细分领域，以及具备出口能力的龙头企业。

总结

当前A股市场在地缘政治因素和避险情绪的影响下，整体呈现缩量弱势震荡态势。科技成长板块如光通信、算力租赁等逆势走强，但市场核心矛盾仍为地缘因素反复冲击，导致资金观望情绪浓厚。在溴素产业链中，供需矛盾突出，价格持续上涨，行业进入高景气周期。电网设备行业受益于国内投资提速与全球需求爆发，业绩与估值双升，具备较强的投资价值。建议投资者关注科技成长与电网设备两大方向，合理控仓，灵活应对市场变化。