20240903-瑞达期货-菜籽系产业日报_2页

菜籽系产业日报 2024-09-03 分析总结

一、核心数据概况

1. 期货市场

   • 菜油主力合约收盘价为 8841元/吨，环比跌 1.51%；持仓量环比减 5.34%，空头净增。
   • 菜粕主力合约收盘价 2375元/吨，环比升 1.35%；持仓量环比增 6.19%，多头净增。
   • 菜粕月间价差 -68元/吨，环比跌幅扩大至 62.8%；菜油月间差 428元/吨，小幅波动。

2. 现货市场

   • 江苏国产菜油现货均价 8330元/吨，环比跌 1.5%；南通菜粕现货价 2270元/吨，环比持平。
   • 食用油整体进口成本 4666元/吨，环比涨 3.4%；华东油菜籽现货报价 6000元/吨，与盘面基差达 +145元/吨 和 -105元/吨。

3. 全球供需动态

   • 美国大豆丰产：2024产量预估 47.4亿蒲式耳，超USDA预期；中西部天气改善，但干旱的巴西播种存疑，叠加美联储降息预期，形成价格承压与利多双重因素。
   • 加拿大油菜籽产量上调：国标预计2024产达到 1950万吨，高于预期，或对盘面价格形成压制。

4. 政策面变化

   • 中国商务部启动对加拿大油菜籽反倾销调查，可能采取关税或配额限制措施，短期内缓解进口菜籽供应压力，现货价格有反弹预期。

二、库存与产业信息

• 进口菜籽与豆粕：当月进口菜籽油 11万吨，环比减；菜粕进口达 1887万吨，环比增 4.6%，供大于求。
• 库存动态：沿海菜油库存环比降 0.025%，菜粕库存增加明显；豆粕库存继续高企，基本面偏松。
• 消费需求：中秋备货仍存，但季末消费旺季边际趋淡。

三、风险提示与展望

菜粕：供应宽松难改，反倾销风险或短期利好；需警惕短空套利风险。
菜油：现货基差强，进口成本支撑价格向上仍有空间，但库存累库趋势难改。期权波动率上升显示市场情绪活跃对价格预期乐观但波动加大。

四、关键消息回顾

• 美国大豆产量预估47.4亿蒲式耳，高于USDA预期，支撑美豆市场情绪。
• 加拿大统计局上调产量预测，或对油价构成压力
• 商务部启动对加拿大油菜籽反倾销调查，释放国内价格保卫信号。

本报告由瑞达期货股份有限公司研究院制作，数据来源第三方免责声明均依规披露。市场有风险，投研需谨慎。