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2023年9月20日 行业主题基金研究方法迭代与相关基金掘金

摘要

• 行业主题权益基金筛选方法迭代：
  1. 核心池筛选：聚焦“业绩驱动因素鲜明稳定”的基金，通过外部情景判断匹配当前时点；
  2. 观察池机制：拓宽覆盖范围，纳入具备潜在价值但暂不满足基础池标准的基金；
  3. 适配池匹配：将基金业绩驱动因素与外部宏观情景（如经济周期、政策调控、资金结构等）相结合，实现“外因+内因”匹配，提升投资适应性。

行业主题板块划分与特征

1. 七大板块：
   • 科技、医药、消费、制造、新能源、周期、金融地产。
2. 板块特征差异化：
   • 成长性主题（科技、医药、制造、新能源）：追求进攻性，景气度驱动；
   • 周期性主题（金融地产、周期）：与宏观周期关联强，偏价值；
   • 消费：产业稳定，龙头为主，适合长线投资。

基金池与筛选机制

1. 基金基础池：
   • 标准：规模＞5亿、基金经理任期≥1年、非量化基金；
   • 主题分类：基于持仓行业占比，基准为申万一级行业分类。
2. 基金优选池：筛选历史超额收益表现突出的“锋利的矛”（进攻型）与“抗跌的盾”（防御型）基金。
3. 基金核心池：深度研究后确定业绩驱动因素稳定且鲜明的基金。
4. 基金适配池：根据外部情景（政策、资金、宏观经济等）匹配核心池基金，实现情景适应性配置。

当前重点推荐行业与基金

• 短期推荐：金融地产（地产政策修复预期）、周期（美联储加息预期反转）。
• 中长期推荐：科技（经济修复敏感度）、贵金属（美联储降息预期）。

重点产品推荐：

市场环境研判与配置建议

• 短期市场：政策底逐步夯实，需把握结构性修复机会；
• 中期方向：重点布局“科技”、“贵金属”板块；
• 基金风格：灵活配置、防守灵活策略更占优。

风险提示

1. 基金历史业绩不预示未来表现；
2. 宏观环境、市场波动、风格转换带来不确定性；
3. 本报告不构成本公司对基金产品的推荐意见。