行业主题基金研究方法迭代与相关基金掘金：近水者渔，居山者猎-20230920-浙商证券-27页_1mb

行业主题基金研究方法迭代与相关基金掘金总结

核心内容概述

本报告围绕行业主题基金的研究方法进行迭代优化，并结合当前宏观经济与政策环境，筛选出具有潜力的行业主题基金产品。研究方法强调对基金业绩驱动因素的分析，并通过匹配外部市场情景，选出在特定环境下表现更优的基金。此外，报告还对重点基金及其基金经理的投资理念和业绩表现进行了深入分析。

主要观点

1. 研究方法迭代

• 基金池分级：将基金划分为基础池、优选池、核心池和观察池，以提高筛选的精准度和覆盖面。
• 业绩驱动因素分析：识别基金在特定行业中的投资逻辑，包括自上而下把握贝塔收益和自下而上获取阿尔法收益。
• 情景匹配：根据外部经济、政策、市场等情景判断，将基金与最适合的环境相匹配，实现“外因+内因”的结合，提升基金在波动市场中的适应性与收益潜力。

2. 行业主题与基金表现

• 短期关注金融地产：受央行降准等政策影响，金融地产板块短期可能受益。
• 中长期看好科技与贵金属：科技板块对经济增长修复敏感，具备成长性；贵金属在美联储降息预期下可能迎来上涨机会。

关键信息

基金筛选标准

• 基础池：基金规模 > 0.5亿元，现任基金经理任职年限 > 1年，最新股票仓位 > 50%，剔除量化与定开基金。
• 优选池：基金经理任职年限 > 3年，通过历史上涨和下跌行情下的超额收益表现筛选。
• 核心池：业绩驱动因素鲜明稳定的基金，匹配外部情景后形成适配池。
• 观察池：虽不满足基础池条件，但具备一定关注价值的基金。

基金主题划分标准

• 依据申万一级行业分类，将市场划分为科技、医药、消费、制造、新能源、周期、金融地产七大板块。
• 新能源主题：需满足电力设备、有色金属行业平均占比 > 50%，且电力设备占比 ≥ 10%，或基金名称中包含“新能源”、“清洁能源”、“能源革新”等关键词。

外部情景判断

• 宏观经济周期情景：包括复苏、过热、滞胀、衰退，不同情景下权益资产表现差异显著。
• 政策调控情景：包括货币政策、财政政策、金融行业政策、产业政策等，政策导向对市场影响较大。
• 金融市场情景：包括价格走势、股市风格、主题占优、债市收益率曲线等，需综合判断市场环境。

关注的行业主题基金

基金经理背景与投资理念

袁玮（安信新常态沪港深精选A）

• 背景：北京大学物理系博士，曾任安信基金研究员、基金经理。
• 投资理念：注重估值安全，通过寻找被市场低估的优质公司，结合产业周期判断其预期收益率。

陈颖（金鹰核心资源A）

• 背景：北京大学学士，中山大学工商管理硕士，曾任职于广东省电信规划设计院、中国惠普。
• 投资理念：追求绝对收益，结合自上而下与自下而上策略，关注预期差较大的公司。

王帅（大成互联网思维A）

• 背景：上海交通大学工程硕士，曾任广发证券研究员，现为大成基金基金经理。
• 投资理念：将科技创新划分为五个阶段，重点布局实质性成长期和业绩快速兑现期。

周海栋（华商优势行业）

• 背景：曾任中金公司研究员，现为华商基金基金经理。
• 投资理念：以“周期+成长”为核心能力圈，注重价值投资，结合行业周期与长期趋势精选个股。

董辰（华泰柏瑞富利A）

• 背景：上海理工大学金融学硕士，曾任长江证券首席分析师，现为华泰柏瑞基金基金经理。
• 投资理念：基于公司质量、景气度与成长空间的性价比切换策略，关注周期和制造类板块。

风险提示

1. 本报告基于历史公开信息，可能存在分析偏差。
2. 基金管理人的历史业绩不代表未来表现。
3. 基金未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险。
4. 本报告不构成对基金产品的推荐，也不涉及对指数样本股的推荐。
5. 投资者应独立评估基金信息和意见，结合自身投资目标和风险承受能力进行决策。

法律声明

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