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报告摘要

农业机械化与机械行业投资机会分析（2016年第51周）

核心内容概述

本报告聚焦2016年农业机械化及相关机械行业投资机会，指出“1号文件”将带来农机板块的利好，同时分析了机械行业整体及细分板块的市场表现、估值变动、相关投资机会以及潜在风险。

主要观点

关注“1号文件”带来的农机板块投资机会
- 根据历史经验，“1号文件”将聚焦农业，土地改革和农产品定价可能成为关注重点。
- 农业机械化是推动农业发展的关键，政策支持和土地改革是其重要推动力。
- 我国农机行业在技术与普及程度上与发达国家存在较大差距，高端农机仍依赖国际巨头，国内企业有较大的进口替代空间。
- 建议关注星光农机、吉峰农机、一拖股份等公司。
煤机设备更新需求高峰临近
- 煤价上涨将刺激煤炭企业资本支出，特别是设备购置。
- 煤机设备平均寿命为5~8年，2011年为购置高峰期，2017年将出现更新需求高峰。
- 建议关注郑煤机、天地科技、创力集团、三一国际等。
核电“十三五”规划即将出台，核电设备企业受益
- 核电“十三五”规划预计将在年底出台，推动核电项目核准密集期。
- 建议关注江苏神通、台海核电、南风股份、纽威股份等核电设备龙头，以及通裕重工、应流股份等核废料处理供应商。
油气装备或将迎来上行周期
- 全球经济复苏将带动原油需求，油价有望企稳回升。
- 油价稳定和复苏预期将促进油气公司资本开支增长，带动油服设备需求。
- 建议关注杰瑞股份、惠博普、通源石油等民营油服公司。
“一带一路”推动工程机械、高铁、油服及核电板块
- “一带一路”政策激活海外市场，工程机械、高铁、油服和核电板块受益。
- 建议关注三一重工、徐工机械、柳工等工程机械企业；康尼机电、恒立液压等高铁相关企业；以及台海核电、纽威股份等核电企业。

关键信息

行业表现

机械行业指数：12月19日~23日下跌0.72%，跑赢沪深300（-1.15%）。
细分板块表现：
- 工程机械指数下跌1.51%
- 机床工具指数下跌0.53%
- 重型机械指数下跌0.26%
- 铁路设备指数上涨0.08%
- 军工指数上涨0.33%
- 造船指数上涨2.33%
- 通用机械与零部件指数上涨0.81%
- 节能减排设备指数下跌1.27%
- 石油天然气设备指数上涨0.20%

估值数据

机械行业整体：PE（TTM）为105.66倍，PB（MRQ）为3.31倍。
细分板块估值：
- 工程机械：PE为-91.48倍，PB为1.51倍。
- 机床工具：PE为-86.86倍，PB为4.9倍。
- 重型机械：PE为-38.46倍，PB为2.6倍。
- 铁路设备：PE为29.19倍，PB为2.82倍。
- 军工：PE为113.02倍，PB为4.15倍。
- 造船：PE为-41.69倍，PB为2.77倍。
- 通用机械与零部件：PE为76倍，PB为3.74倍。
- 节能减排设备：PE为63.03倍，PB为2.72倍。
- 石油天然气设备：PE为140.53倍，PB为2.78倍。