20240807-开源证券-华利集团-300979.SZ-公司信息更新报告_Q2盈利能力延续优异表现_精细化运营能力突出_4页_714kb

华利集团（300979SZ）公司信息更新报告摘要

公司评级与业绩预测

• 开源证券维持华利集团“买入”评级。
• 2024年上半年，公司业绩快报：收入1147亿元（同比+245%），净利润1878亿元（同比+29%），维持盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为386亿、456亿、530亿元。

业务分析

• 收入增长主要因量增和单价上升：2024年之前两项贡献分别为1825%/53%，销售数量和单价均稳步增长。
• 市场份额提升与产能扩张：与新客户合作深入，运动鞋销量稳定增长，新工厂投产促使产能逐步释放。
• 客户结构优化：高单价客户占比提升，支撑单价持续上行。

盈利能力与财务表现

• 毛利率保持稳定：2023年末为265%，持续提升，预计2024-2026年保持稳定。
• 净利率微幅波动：2024上半年16.37%，虽同比略降，但主要受2023年汇率利好因素影响。
• 估值分析：按PE计算，当前股价对应PE分别为179、152、130倍。

风险提示

• 下游客户订单不及预期、产能爬坡和新工厂建设不及预期的风险。

财务摘要（数值单位为亿元）

备注

此摘要基于开源证券《华利集团公司信息更新报告》，仅作参考，不构成任何投资建议。该报告含有法律声明和风险提示，详细内容请参阅原文。