20151101-光大证券-钢铁行业周报_长材微涨矿石和取向价格深跌_9月大中钢企吨钢亏损193元_15页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

2015年9月，国内钢铁行业面临严峻挑战，大中钢企吨钢亏损达193元，钢价连续第12周环比下跌，创历史新低。同时，矿价和取向硅钢价格深度回调，跌幅分别为2.67%和3.29%。钢铁板块整体表现疲软，申万钢铁指数下跌2.6%，跑输沪深300指数1.6个百分点。行业整体产能退出问题未见明显改善，但分析师对板块配置仍持看多态度，认为在行业不景气背景下，企业转型和商业模式创新将成为重要趋势。

主要观点

• 钢价持续下跌：国内钢价持续下跌，Myspic综合指数下跌0.41%，其中长材微涨0.17%，而扁平材下跌1.12%。钢价与国际CRU指数比值处于历史低位，显示国内钢价相对国际钢价大幅走低。
• 矿价与取向硅钢价格下跌：铁矿石综合指数下跌2.69%，取向硅钢价格下跌3.29%，进一步加剧了钢铁企业的成本压力。
• 行业利润恶化：模拟的普钢和不锈钢产品利润均处于亏损状态，亏损幅度历史高位，显示行业整体盈利能力严重下滑。
• 供需矛盾突出：9月粗钢表观消费量同比下降7.81%，且钢材库存继续下跌，但港口铁矿石库存微升。钢厂开工率维持高位，但市场需求疲软。
• 市场情绪偏弱：钢材市场心态指数为40%，较上周上涨7个百分点，显示市场信心有所回升，但整体仍偏弱。
• 板块配置看多：分析师认为，尽管钢铁行业基本面偏谨慎，但板块配置仍看多，主要基于行业转型和商业模式创新的潜力。

关键信息

市场表现

• 沪深300指数：本周下跌1.0%，上证综指下跌0.9%。
• 申万钢铁指数：本周下跌2.6%，跑输沪深300指数1.6个百分点。
• 光大新材料指数：下跌1.8%，跑输沪深300指数0.8个百分点。
• 光大大宗商品电商指数：下跌1.9%，跑输沪深300指数0.9个百分点。

重点股票表现

• 欧浦智网：本周下跌8.6%，股价30.61元，EPS预测为0.55元，PE为67.52。
• 上海钢联：本周下跌1.23%，股价60元，EPS预测为0.01元，PE为4265.83。
• 常宝股份：本周上涨0.88%，股价12.57元，EPS预测为0.72元，PE为24.61。
• 八一钢铁：本周上涨4.09%，股价7.13元，EPS预测为0.02元，PE为110.78。
• 凌钢股份：本周上涨0.86%，股价4.71元，EPS预测为0.05元，PE为392.32。
• 宝钢股份：本周下跌4.22%，股价5.67元，EPS预测为0.2元，PE为38.96。
• 五矿发展：本周上涨0.00%，股价37.31元，EPS预测为0.3元，PE为102.43。

增发与转型

• 增发计划：年内至少有12家钢铁上市公司拟启动增发，其中8家股价低于增发价，具有潜在套利机会。
• 破净股：钢铁板块已有6家破净股，包括新钢股份、宝钢股份、鞍钢股份、华菱钢铁、河北钢铁、首钢股份，具有潜在投资机会。
• 转型趋势：部分钢铁企业正通过转型和创新商业模式，探索新的盈利点，如电商平台、在线金融、供应链金融等。

B2B与互联网物流动态

• 钢为网：获2000万美元B轮融资，由中瑞资本和瑞茂通联合投资，专注于钢铁B2B电商，不参与自营业务，盈利主要来自广告和增值服务。
• 诸葛修车网：成功挂牌新三板，成为汽车后市场首家B2B平台。
• 二货网：试运营，聚焦物流B2B，旨在打造物流界的淘宝。
• 其他B2B平台：如农淘网、找塑料网、美菜等，均在融资和挂牌方面取得进展，显示B2B行业持续发展。

结论

钢铁行业面临严峻挑战，钢价和利润持续下滑，但板块配置仍被看好，主要基于行业转型和商业模式创新的潜力。分析师建议关注转型股、增发股和破净股，同时留意B2B和互联网物流领域的动态，这些板块可能带来新的投资机会。