《见微知著》系列第十四篇：保障房化解地产库存，进度几何？-240319-光大证券-10页_795kb

三大工程落地与地产库存化解分析

核心观点

2024年“三大工程”（保障性住房建设、城中村改造、“平急两用”设施）进入实质性落地期。

保障性住房建设资金：

• 采取多渠道筹资，包括央行通过PSL提供低成本资金、政策性开发银行专项贷款、企业债及ABS等市场化资金补充。

三大工程进展：

1. PSL贷款：2023年12月至2024年1月，净投放5000亿元。
2. 城中村改造：资金落地最快，已实际发放超过一千亿元。
3. 保障性住房：央行启动1000亿元租赁住房贷款支持计划，试点利用住房公积金发放保障性住房开发贷款。

存量房的金融支持

央行促成八个试点城市（包括重庆、济南、郑州、长春、成都、福州、青岛、天津）通过收购存量商品房用于长租房市场，涉及贷款额度约70亿元，覆盖自有**保障房建设年度计划的6%**左右。

对房地产市场的影响

地产去库压力依然较大，2023年现房住宅库存库销比高达224个月。

保障房建设有益于激活内循环：

• 减少商品房库存、稳定房地产市场。
• 稳定居民财产性收入，提振消费。

市场信心与房地产危机相关交流并没有过多涉及本次分析，本次重点在于中国“三大工程”的落地进展及其对地产去库的影响。

化解地产库存，三大工程进度仍在推进中，同时存量房利用有望成为盘活库存的重要补充手段。