20240908-华创证券-基础化工行业周报_关注新疆煤化工的产业趋势投资机会_69页_3mb

基础化工行业周报（20240902-20240908）总结

推荐关注领域

新疆煤化工产业趋势

• 项目进展: 新疆地区煤化工项目近期加速，涉及23个项目，包括10个煤制气、5个煤制烯烃、5个煤炭清洁高效利用项目，规划投资约5200亿元。
• 配套设施: 水利工程和铁路工程已启动，预计2-3年内改善，支持当地煤化工发展。
• 企业: 新疆国企改革与管理改善显著，建议关注湖北宜化、宝丰能源、雪峰科技、易普力、广汇能源、广汇物流、中泰化学、新疆天业。

供给短缺或受约束的行业

• 维生素: 受益于海外供给出清和国内外需求共振，景气周期有望持续1-2年，超市场预期。
• 制冷剂: 受配额政策影响，价格持续上涨，企业定价权增强。
• 磷矿石: 供给端约束持续，价格有望维持高位。
• 民爆: 行业整合加速，2025年目标减少至50家生产企业，建议关注易普力、雪峰科技、江南化工、广东宏大。

细分行业现状

轮胎

• 非公路轮胎需求增长，受益于采矿业高景气和制造业资本开支。
• 海外工厂关税下降提升企业利润，如森麒麟、玲珑轮胎。

农化

• 单质肥价格部分下行，磷铵价格企稳。
• 维生素价格底部修复，出口需求增加。

磷化工

• 政策支持磷资源高效利用，磷矿石价值重估进行中。
• 磷化工产业链一体化完善，受益企业包括云天化、兴发集团、川发龙蟒。

煤化工

• 传统煤化工产能过剩，现代煤化工需求增长。
• 尿素价格下行，MDI价格上涨。

风险提示

• 安全事故影响开工。
• 技术路线快速迭代。
• 逆全球化背景下的产业脱钩。