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冠通研究：PP分析报告

日期：2023年12月15日

【策略分析】

宏观因素：

• 宏观刺激政策持续释放，含增发国债用于防灾减灾、重建短板，预期利好聚烯烃（PP）的后期需求。
• 现实端PMI数据小幅走弱，略低于预期，下游需求环比回落。
• 上游原油和丙烷价格走弱后，PP利润有所修复。
• 新增产能金发科技二线试车，但市场仍挺价。
• 周内石化库存加速去化，进出口数据也对利好，预计PP短期震荡整理。

期现行情：

• 期货方面：PP2405合约增仓震荡上行，日内最小价7436元/吨，最高价7508元/吨，收盘价7486元/吨，涨幅0.74%。
• 现货方面：PP部分品种价格小幅上涨，拉丝报价7400-7550元/吨，共聚报价7450-7850元/吨。

【基本面跟踪】

• 供应：近期检修装置增多，PP石化开工率环比下降，至73.47%，同比仍有差距；金发科技二线试车。

• 需求：下游整体开工率环比下滑，但仍略高于去年同期。塑编订单继续下滑，需求改善仍需出可观政策刺激。

• 库存：石化库存环比下降1万吨至61万吨，接近去年同期高基数水平。

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