20210307-中航证券-电子行业周报_半导体设备步入超级循环周期_看好未来十年全球半导体投资窗口_5页_465kb

中航证券电子行业周报总结

核心内容概述

本报告发布于2021年3月7日，由中航证券研究所分析师张超与宋子豪撰写，主要分析了电子行业，特别是半导体设备、材料、设计、晶圆代工、DRAM、消费电子及电子元件等细分领域的市场动态与投资机会。报告指出，全球半导体设备市场正步入超级循环周期，中国在半导体制造能力方面持续提升，同时受益于政策支持和技术进步，产业链有望加速高质量发展。

主要观点

半导体设备市场

• 全球半导体设备市场2020年销售额达到689亿美元，同比增长16%，创历史新高。
• 预计2021年和2022年全球半导体设备销售额将分别达到719亿美元和761亿美元。
• 2020年中国大陆半导体设备市场超过150亿美元，国产设备市场占有率约20%。
• 美国对中芯国际14纳米及以上设备的出口许可获得批准，有助于其产能恢复与工艺提升。
• 二手设备需求上升，中国晶圆厂正积极采购，以缓解产能紧张。
• 本土化设备配套测试同步推进，未来国产替代有望提速。

半导体产业链

• 芯片设计：中国芯片设计企业数量达2218家，同比增长24.6%；2020年全行业销售额预计为3819.4亿元，同比增长23.8%。
• 晶圆代工：2021年第一季全球晶圆代工市场需求旺盛，前十大厂商总营收年增长达20%。
• DRAM：2020年第四季DRAM总产值达176.5亿美元，季增1.1%。预计2021年一季度需求稳健，价格可能上升。

消费电子

• 手机：2020年第四季度中国智能手机出货量同比下降4%，但2021年第一季度预计同比增长50%。
• PC：受疫情推动，2020年第四季度全球PC出货量同比增长26.1%，全年增长13.1%。
• 可穿戴设备：2020年全球出货量达3.96亿台，同比增长14.5%，未来五年复合年增长率预计为12.4%。

电子元件

• 电容器：市场持续增长，MLCC需求强劲，交货周期延长，存在涨价预期。
• 军用电容器：钽电容因高可靠性被广泛应用于军工领域，市场规模不断扩大。
• 5G建设：工信部计划2021年新建5G基站60万个以上，有望带动电容器企业业绩提升。

面板行业

• LCD面板市场因上游材料短缺而持续供不应求，价格上升。
• 京东方通过收购中电熊猫产线，提升行业集中度，未来面板价格将趋于稳定。

关键信息

• 行业投资评级：中性。
• 电子(中万)指数：4,742.55，周涨跌幅为+2.29%。
• PE(TTM)：50.3，PB(LF)：4.3。
• 重要事件：
  • 美国批准中芯国际14纳米及以上设备供应许可。
  • 铠侠动工Fab7厂房，预计2022年投产3D NAND闪存。
  • 中国2020年集成电路销售收入达8848亿元，同比增长20%。
  • 无锡高新区发布政策推动集成电路产业高质量发展。
  • 三星计划在美国投资170亿美元设芯片工厂。

建议关注

风险提示

• 5G技术进展低于预期。
• 全球疫情存在不确定性。

投资评级定义

• 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅超过10%。

• 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅在-10%~10%之间。

• 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅超过10%。

• 行业投资评级：

  • 增持：行业增长高于沪深300指数。
  • 中性：行业增长与沪深300指数持平。
  • 减持：行业增长低于沪深300指数。

分析师简介

• 张超：中航证券研究所首席分析师，清华大学硕士，SAC执业证书号：S0640519070001。
• 宋子豪：美国印第安纳凯利商学院金融学学士、数学辅修，福特汉姆大学金融学硕士，从事电子行业研究，SAC执业证书号：S0640520080002。

分析师承诺

分析师承诺本报告内容反映其个人研究观点，与薪酬无直接关联。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议，中航证券不对使用本报告导致的损失负责。报告内容可能随时间变化，投资者应独立判断。