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中通快遞（開曼）有限公司 2024 年度報告總結

核心內容概覽

中通快遞（開曼）有限公司（股份代號：2057 / 紐交所代號：ZTO）是中國領先的快遞公司，於2024年實現了穩健的財務表現，並持續推動業務增長與創新。公司通過全國性網絡合作夥伴模式提供快遞及增值物流服務，並積極拓展綜合物流生態系統，包括快遞、零擔貨運、跨境、倉儲、航空、冷鍵及商業解決方案等。

財務表現

• 收入：2024年收入為人民幣442.81億元，較2023年的人民幣384.19億元增長15.3%。
• 淨利潤：2024年淨利潤為人民幣88.88億元，較2023年的人民幣87.54億元增長1.5%。
• 調整後淨利潤：2024年調整後淨利潤為人民幣101.50億元，較2023年的人民幣90.06億元增長12.7%。
• 每股收益：2024年調整後每股美國存託股基本收益為人民幣12.52元，攤薄收益為人民幣12.20元。

財務指標說明

• 息税折摊前收益：2024年為人民幣150.94億元，較2023年的人民幣138.58億元增長8.9%。
• 調整後息税折摊前收益：2024年為人民幣163.55億元，較2023年的人民幣141.07億元增長15.9%。
• 毛利率：2024年為31.0%，較2023年的30.4%有所提升。
• 經營利潤：2024年為人民幣117.77億元，較2023年的人民幣100.08億元增長17.7%。
• 資產負債率：截至2024年12月31日為32.1%，較2023年的31.9%略有上升。

主要業務分析

快遞服務

• 2024年收入為人民幣409.53億元，較2023年的人民幣354.88億元增長92.5%。
• 包裹量增長12.6%，包裹單價上升2.7%，推動收入增長。
• 中轉費收入佔快遞服務總收入的85.1%，顯示公司對網絡合作夥伴的依賴。

貨運代理服務

• 2024年收入為人民幣88.54億元，較2023年的人民幣906.80億元下降2.4%。
• 主要由於跨境電商定價下降。

物料銷售及其他

• 2024年收入為人民幣23.00億元，較2023年的人民幣18.77億元增長22.6%。
• 主要來自熱敏紙銷售及其他金融貸款業務。

成本與費用

• 總營業成本：2024年為人民幣305.64億元，較2023年的人民幣267.56億元增長14.2%。
• 幹線運輸成本：2024年為人民幣139.66億元，單位運輸成本下降8.9%。
• 分揀中心運營成本：2024年為人民幣91.64億元，較2023年的人民幣82.54億元增長11.0%。
• 總經營費用：2024年為人民幣19.40億元，較2023年的人民幣16.55億元增長17.3%。

資產與負債

• 現金及現金等價物：截至2024年12月31日為人民幣134.65億元。
• 未償還銀行借款本金：2024年為人民幣95.14億元，較2023年的人民幣77.66億元增長22.7%。
• 資產負債率：32.1%，表明公司財務結構較為穩健。

管理層與治理

• 管理層持續提升運營效率與技術水平，推動收入增長與成本控制。
• 董事會由賴梅松（主席）、王吉雷、胡紅群等執行董事，以及獨立非執行董事魏臻、黃沁等組成。
• 公司設有審計委員會、薪酬委員會、提名和公司治理委員會等專門委員會，以確保企業治理與合規性。

環境、社會及管治（ESG）

• 中通積極推動可持續發展，致力於環保快遞、保障安全、助力經濟發展。
• 自2019年起發佈ESG年度報告，並在公司網站公開。

合約安排與關連交易

• 公司通過合約安排（包括股東表決權委託協議、股權質押協議、獨家購買權協議等）控制其中國經營實體中通快遞。
• 合約安排涉及與中通快遞及其股東的多項協議，並獲香港聯交所豁免遵守部分上市規則。
• 截至2024年12月31日，合約安排下交易佔集團合併收入的84.4%，合併資產的23.6%及合併負債的56.2%。

關連交易詳情

• 持續關連交易：涉及與上海銘育、杭州聚欣、寧波海曙、上海雲琴樟、無錫匯吉通、杭州吉通、湖州眾樂、ZTO Freight、中通雲冷、中通雲倉等公司的交易。
• 年度上限：部分交易設有上限，如採購框架協議、快遞服務特許經營協議等。
• 實際交易額：部分交易金額低於年度上限，如採購框架協議為人民幣360.3百萬元。

風險與不確定因素

• 面臨電商行業依賴、網絡合作夥伴風險、市場競爭、技術系統風險、勞動力風險等。
• 合約安排可能受中國法律法規影響，存在被限制或終止的風險。
• 美國存託股可能因匯率波動影響投資價值。

未來展望

• 公司預計2025年全年包裹量將在408億至422億件之間，較2024年增長20%至24%。
• 經營費用與成本控制仍是管理層關注重點。
• 未來可能進行資本支出，以支持業務增長及基礎設施升級。

其他重要事項

• 委任謝芳女士為提名和公司治理委員會成員，自2025年3月19日起生效。
• 宣派半年度股息，每股美國存託股及普通股為0.35美元，派息比率為40%。
• 公司持續投資員工培訓及發展，並保持穩定的核心管理團隊。

結語

中通快遞在2024年實現了穩健的財務與業務增長，並持續優化運營效率與技術基礎設施。公司透過合約安排控制其中國經營實體，並積極拓展綜合物流生態系統，以提升市場競爭力與可持續發展能力。然而，公司仍需應對來自行業競爭、法規環境、匯率風險及企業治理等方面的挑戰。