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橡胶周报分析总结

一、核心观点

本周沪胶价格呈现震荡上行态势，主要因整体市场氛围偏多，叠加前期价格跌至合理区间以下。预计短期仍以震荡偏强走势为主。

二、基本面分析

1. 供应端

• 全球天然橡胶产量同比上升，2024年1-3月累计达304万吨(同比+11%)。其中东南亚产量变化不大，非洲产量增长显著(+63%)。
• 国内合成橡胶产量同比增幅扩大，2024年1-3月为2125万吨(同比+14%)，远超前一年同期。

2. 需求端

• 汽车制造业保持强劲增长，2024年1-4月汽车产量同比增速达78%(前年同期+89%)，其中乘用车表现优于商用车。
• 重卡市场延续复苏态势，2024年1-4月销量同比增幅为11%，体现结构性改善。

3. 库存状况

• 天胶社会库存持续下降，当前存库低于去年同期水平，去库节奏值得关注。
• 主要交易所库存分布稳定，标胶及丁二烯橡胶库存略有波动。

4. 价差分析

• 期货与现货基差已回归正常区间，各品种内外比价关系趋于均衡。

三、市场展望

在海外原料价格上涨、国内新胶产出尚未形成规模、下游汽车产运指标向好等因素共同作用下，预计短期沪胶维持震荡偏强走势，需重点关注进口节奏变化和库存去化速度。