20251219-国泰期货-LLDPE_供应弹性有限_估值继续承压_2页_546kb

LLDPE市场分析总结

核心内容概述

2025年12月19日，LLDPE（线性低密度聚乙烯）市场整体表现疲软，供需关系偏弱，导致估值继续承压。市场基本面及价格走势显示，期货价格低开并窄幅震荡，现货市场交投气氛低迷，下游需求边际转弱，持货意愿不足，基差持续走弱，仓单去化停滞。

主要观点

• 期货表现：LLDPE期货L2605合约昨日收盘价为6476元/吨，下跌0.05%。整体市场交投气氛疲软，价格缺乏明显方向。
• 现货价格：华北、华东、华南地区现货价格分别为6400元/吨、6500元/吨、6430元/吨，较前一日略有下跌，反映出市场需求疲软。
• 基差变化：05合约基差为-76，较前日-49有所走弱；05-09合约价差为-38，亦较前日-35有所下降，显示市场对远期价格的预期偏弱。
• 市场供需：原料端原油价格震荡，PE乙烯、乙烷供应利润压缩，导致整体盘面低位震荡。下游需求方面，农膜需求边际转弱，包装膜行业维持刚需，但中下游持货意愿减弱，上游企业年底让价出货，厂库小幅去化。
• 供应端动态：广西石化逐步恢复生产，12月检修计划中性，中期仍需关注高产能存量与需求转弱带来的压力。供应弹性有限，进一步加剧了市场的承压状态。
• 国际供应与价格：中东、美国报盘量级减少，价格升水国内，内外价差倒挂。由于船期延误，预计2026年第一季度将有更多货源到港，可能对国内市场造成一定冲击。

关键信息

期货市场

• L2605合约：昨日收盘价6476元/吨，下跌0.05%，成交量505768手，持仓变动21649手。
• 趋势强度：LLDPE趋势强度为0，表明当前市场缺乏明确趋势。

现货市场

• 区域价格：
  • 华北：6400元/吨（较前日下跌30元/吨）
  • 华东：6500元/吨（较前日下跌70元/吨）
  • 华南：6430元/吨（较前日下跌50元/吨）

基差与价差

• 05合约基差：-76元/吨，较前日-49元/吨走弱。
• 05-09合约价差：-38元/吨，较前日-35元/吨微幅走弱。

原料与成本

• 原油价格震荡，PE乙烯、乙烷供应利润有所压缩，成本端支撑较弱。

下游需求

• 农膜需求边际转弱，包装膜行业维持刚需，但整体需求疲软。

供应与库存

• 上游企业年底让价出货，厂库小幅去化，基差偏弱。
• 广西石化逐步开车，检修计划中性，供应端压力仍存。

国际因素

• 中东、美国报盘量级减少，价格升水国内，内外价差倒挂。
• 国际货源预计2026年第一季度到港，可能对国内市场形成压力。

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以上总结涵盖了LLDPE市场在2025年12月19日的主要表现、核心观点及关键信息，字数控制在1000字以内，结构清晰，便于快速理解市场动态。