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LLDPE市场分析总结（2025年12月18日）

核心内容概述

本报告聚焦于2025年12月18日LLDPE（线性低密度聚乙烯）市场的基本面与市场状况，指出当前LLDPE市场面临供应弹性有限和估值承压的双重压力。整体市场情绪偏弱，期货价格低开震荡，现货市场亦呈现疲软态势。

基本面跟踪

期货表现

• L2605合约：昨日收盘价为6479元/吨，较前一日下跌0.98%。
• 成交与持仓：昨日成交462,885手，持仓量变动为+29,984手。

基差与价差

• 05合约基差：昨日为-49，较前日-93有所收窄。
• 05-09合约价差：昨日为-35，前日为-25，价差略有扩大。

现货价格

• 华北地区：昨日价格为6430元/吨，较前日下跌20元/吨。
• 华东地区：昨日价格为6570元/吨，较前日下跌30元/吨。
• 华南地区：昨日价格为6480元/吨，与前日持平。

现货市场动态

• 期货市场低开，交投气氛持续疲软。
• 主要生产商如中油华东（山东库）、中油华南、蒲城清洁能源等出厂价格下调。
• 贸易商多数跟随降价报盘，下游采购意愿不强，市场以一单一谈为主。
• 需求边际转弱，中下游持货意愿下降，上游企业年底主动让利出货。
• 厂库库存小幅去化，但整体基差仍偏弱。

市场状况分析

原料端

• 原油价格震荡，PE单体环节维持弱稳。
• 乙烯、乙烷供应利润受到压缩，影响LLDPE成本端支撑。

供应端

• 广西石化逐步恢复生产，12月检修计划中性。
• 中期需关注高产能存量与需求转弱带来的供需压力。
• 供应弹性有限，导致市场难以形成有效支撑。

需求端

• 近端下游农膜需求边际转弱。
• 包装膜行业维持刚需，但整体需求疲软。
• 中下游持货意愿减弱，对价格形成下行压力。

趋势强度分析

• LLDPE趋势强度：当前趋势强度为0，表明市场处于震荡状态，缺乏明确方向。
• 供应端与需求端均存在压力，价格缺乏上行动力，市场情绪偏空。

风险提示与展望

• 内外价差倒挂：中东、美国报盘量减少，价格升水国内，但船期延误预计影响2026年第一季度到港。
• 供需压力持续：需关注高产能释放与需求疲软的双重影响。
• 基差走弱：仓单暂停去化，基差维持弱势，进一步压制价格表现。

投资建议

• 当前LLDPE市场缺乏上涨动力，估值继续承压。
• 建议投资者保持谨慎，关注供需变化与基差走势。
• 市场有风险，投资需谨慎，建议结合自身风险承受能力做出决策。

其他说明

• 本报告仅供专业投资者参考，非国泰君安期货客户请勿阅读。
• 报告观点不代表公司立场，不构成具体投资建议。
• 报告信息来源为公开资料，准确性与完整性无法保证。
• 报告内容可能根据市场变化进行调整，投资者应自行关注更新。