20170417-梧桐公会-佳奇科技-834061.OC-智能机器人玩具的开拓者_11页_460kb

佳奇科技 (834061) 总结

公司概况

佳奇科技成立于2002年，总部位于中国玩具城汕头澄海，是一家集研发、生产、销售于一体的机器人玩具企业，深耕机器人领域十余年，是机器人玩具产业链的领军者。公司拥有自主知识产权，产品线涵盖机械玩具、早教玩具、遥控玩具、智能机器人玩具等，主打智能教育机器人及智慧教育平台，致力于将教育性与娱乐性结合，提升玩具的益智价值。

核心竞争优势

• 完善的销售网络优势：公司已与全球多个地区的经销商建立长期合作关系，产品销往欧美、日本、韩国、中东及东南亚等多个地区。同时，积极拓展线上销售渠道，与京东、亚马逊等电商平台合作。
• 产品与质量优势：公司注重玩具安全性，采用环保材料，通过多项国际质量认证（如美国ASTM F963、欧洲EN71、RoHS指令认证等），并针对不同年龄段儿童开发了多样化的产品线。
• 产业集群优势：公司位于“中国玩具礼品城”澄海区，拥有丰富的玩具产业技术人才和配套资源，便于生产外包和技术创新。
• “互联网+”的先发优势：公司通过收购《佳学》线上教育平台，打造“互联网+”模式，拓展盈利渠道，提升品牌影响力和用户粘性。

主要产品与商业模式

产品介绍

• 智能对话通丝罗本艾特（充电版）：具备智能对话、监控、编程、内置故事教学等功能，提升玩具的娱乐性和教育性。
• 一键变形汽车人：具有全方位互动体验，增强用户参与感。

商业模式

公司采取传统的经销模式，通过授权各大经销商销售产品，覆盖全球多个地区。同时，公司积极布局线上教育平台，通过广告、版权分成、教育电商、课程分成、增值服务分成等方式实现盈利。公司计划通过“动漫+玩具+游戏+影视”的泛娱乐模式，进一步拓展业务范围。

投资亮点

• 持续增长的收入与利润预测：公司预计2016—2018年收入分别为2.22亿元、2.91亿元和3.69亿元，每股收益分别为0.30元、0.36元和0.48元。
• 良好的行业前景：全球玩具市场年均复合增长率达5.5%，我国儿童玩具市场潜力巨大，人均消费水平仍有待提升。
• 行业地位提升：公司是广东省著名商标、高新技术企业，拥有多项产品专利，逐步向中高端市场迈进。

投资逻辑与估值

• 行业市场规模：全球玩具市场持续增长，我国儿童玩具市场仍有较大发展空间。
• 公司估值：基于良好的成长性与广阔的市场空间，公司被给予“买入”评级。

风险提示

1. 产业升级及转型失败的风险：公司需持续创新以满足消费者对产品外观、新颖性和安全性的更高要求，同时动漫影视投资尚处于起步阶段，经验与人才相对不足。
2. 知识产权保护风险：玩具行业同质化严重，国内知识产权保护机制尚不健全，公司存在被模仿的风险。
3. 出口政策变动风险：主要出口地区（如美国、欧盟）不断更新玩具安全标准，可能增加技术投入和检测成本，对公司出口业务造成影响。

总结

佳奇科技作为智能机器人玩具的开拓者，凭借完善的产品线、强大的研发能力、成熟的销售网络及“互联网+”模式，展现出良好的发展潜力。公司在智能教育机器人及线上教育平台的布局，为其转型升级和盈利模式拓展提供了有力支撑。尽管面临产业升级、知识产权保护及出口政策变化等风险，但公司具备较强的市场竞争力和成长性，被给予“买入”投资评级。