20241122-海证期货-碳酸锂周度行情分析_上下均有阻力_碳酸锂震荡运行_25页_2mb

碳酸锂市场分析报告

供应情况分析

• 10月碳酸锂进口量环比增长40%至23.2万吨，四季度进口量预计保持高位，对国内供应形成补充。
• 当前碳酸锂产量主要由锂辉石、锂云母及盐湖三种原料贡献，其中锂辉石产锂扭亏为盈，云母产锂仍处于亏损。
• 进口锂矿主要来自澳大利亚、智利及尼日利亚，2024年澳矿占比上升至62%。
• 长期供应过剩压力依然存在，部分企业减产属临时性；则当前减停产产能并非长期退出。

需求情况分析

• 2024年10月新能源汽车产销同比分别增长48%和496%，需求向好。
• 多地实行以旧换新政策加码，如报废老旧车并购买新能源车可获2万元补贴，短期利好汽车消费。
• 美国特朗普政策可能影响新能源汽车出口，目前全球新能源汽车出口主要地区为中国。
• 储能电芯10月出货量环比增长19%至3719GWh，需求继续增长。

库存与基差情况

• 当前碳酸锂库存连续第12周去化，但幅度有所收窄至1083万吨。
• 期现基差显示，贴水结构显著，拥有仓单可继续持有“买现-卖12/01/02合约”组合。

策略建议

1. 交易策略

• 已有偏多观点但短期难以走出趋势行情，预计呈现震荡运行。
• 建议规避单边操作，轻仓持有“卖03-买04”、“卖07-买08”价差组合。

2. 套保建议

• 上游锂盐厂应尝试远月卖出套保对冲风险。
• 下游需求可少量买入锁定采购成本。

关键数据与展望

原矿供应：2024年锂辉石产量高于锂云母；海外矿山如SQM、雅保、皮尔巴拉等减产调整。
价格方面：电池级碳酸锂周度环比上涨400元，工业级上涨800元。
成本结构：“外购锂矿制备碳酸锂扭亏为盈”，但云母产锂正处于阶段性亏损。
结论：11月供需双增，短期博弈于供应过剩与政策支撑之间，预估呈现震荡运行。