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仙乐健康 (300791.SZ) 总结

核心内容

仙乐健康近期宣布与潜在购买方签署非约束性《关于购买Best Formulations PC LLC股权的意向书》，并计划发行H股股票并在香港联交所主板上市。这些举措旨在优化业务结构、提升盈利能力和市场竞争力，并加速全球化布局。

主要观点

• BFPC剥离：公司与潜在购买方就出售BFPC签署意向书，预计剥离后将显著改善公司利润表现。2025年前三季度BFPC亏损达1.3亿元，剥离有望收窄亏损，增强整体盈利能力。
• H股上市计划：公司拟通过H股发行拓展国际资本运作平台，进一步推动全球化战略，拓展海外市场，提升公司增长潜力。
• 市场布局：
  • 美洲市场：加强团队建设、扩大销售版图、加大软糖业务开拓力度，应对关税影响。
  • 欧洲市场：深入拓展头部客户，开拓英国等增量市场，加大软糖推广和新品开发。
  • 亚太市场：推进澳洲头部客户战略合作，搭建俄罗斯和日韩业务拓展团队。
• AI营养师与精准营养：公司推出AI营养师和JsRight精准营养品牌，利用AI技术实现个性化营养方案，提升消费者健康管理体验，增强技术引领优势。

关键信息

财务预测（单位：百万元）

投资建议

• 评级：增持（维持）
• 盈利预测：2025-2027年归母净利润分别为3.1/4.1/5.0亿元，同比变动为-5.5%/+32.5%/+22.8%
• 当前股价：24.75元
• 总市值：76.14亿元
• 总股本：307.63百万股
• 自由流通股占比：83.39%

风险提示

• BFPC盈利改善不及预期
• 中国区消费力偏弱
• 全球化扩张进度不及预期

财务表现

资产负债表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

利润表（单位：百万元）

主要财务比率

公司动态

• 2026年1月8日：公司审议通过H股发行及上市议案。
• 2025年前三季度：BFPC子公司亏损1.3亿元，预计剥离后亏损显著收窄。

未来展望

公司计划通过H股上市和业务剥离进一步优化资本结构和盈利模式，同时借助AI技术布局“精准营养”领域，满足消费者对个性化和科学化营养的需求，提升品牌竞争力和市场占有率。此外，公司正积极拓展海外市场，特别是美洲、欧洲和亚太地区，以实现全球化战略目标。