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第一部分：市场数据摘要

• 新加坡纸货市场价差
  • 高硫燃料油库存上涨7.6%至2478万桶（近390万吨），创两周新高；进口量较9月增长超50%。
  • 出口量增长22%至43.5万吨，主要流向韩国和中国。
  • 截至10月23日FU主力持仓20.3万手，月环比下降。
  • 印尼和尼日利亚出口稳定性依然良好。
• 主要原料动态
  • 10月HSFO出口量环比上涨14%，预计制裁风险将影响供应链。
  • 四季度原油配额缺口对燃料油进料需求形成短期支撑。

第二部分：行情研判

• 市场观点与风险
  • 华尔对俄能源制裁可能引发供应物流调整。
  • 四季度原油配额分配或影响炼厂产量决策，关注中海油配额紧张问题。
• 低硫燃料油市场
  • 现货贴水低位震荡，Al-Zour炼厂检修影响市场预期。
  • 欧盟制裁对中国LCO出口可能影响有限，关注中东地区低硫重质原料流向变化。

第三部分：附图数据解读

• 新加坡市场现货贴水持续低位，价差与裂解变动需进一步观察。
• 马来西亚及中东炼厂维持产出，需求端未出现新驱动因素。
• 价差与裂解数据反映炼厂产能利用率及物流变化。