20240111-国泰期货-股票股指期权_反弹降波_市场负偏大幅回归__16页_1mb

报告摘要

股票股指期权市场分析总结（2024年1月11日）

核心内容概述

2024年1月11日，股票及股指期权市场整体呈现反弹降波趋势，市场负偏大幅回归，表明市场情绪有所缓和，波动率下降，投资者风险偏好趋于保守。以下为各主要标的市场及期权指标的详细分析。

主要观点

市场整体反弹：股票指数和ETF均出现上涨，但波动率下降，市场趋于平稳。
期权市场波动率回落：多数期权品种的ATM-IV和VIX指标均下降，显示市场对未来价格变动的预期减弱。
PCR指标变化：全合约PCR（Put/Call Ratio）普遍下降，表明看跌期权需求减少，市场情绪偏向乐观。
偏度变化：市场偏度（Skew）整体呈负偏，说明看跌期权相对看涨期权溢价更高，市场预期下行风险增加。
波动率期限结构：近月波动率普遍高于次月，显示市场对短期波动的担忧大于长期。

关键信息汇总

一、标的市场数据统计

标的	收盘价	涨跌	成交量(亿手)	成交变化(亿手)	当月合成期货	当月基差	次月合成期货	次月基差
上证50指数	2240.11	4.90	30.52	4.81	2244.73	-4.63	2248.00	-7.89
沪深300指数	3295.67	18.54	108.79	14.59	3300.13	-4.46	3307.73	-12.06
中证1000指数	5611.11	99.05	124.72	18.22	5594.67	16.45	5563.87	47.25
上证50ETF	2.275	0.005	7.52	-0.48	2.278	-0.003	2.286	-0.011
华泰柏瑞300ETF	3.360	0.019	12.66	3.08	3.365	-0.005	3.373	-0.013
南方500ETF	5.312	0.063	2.70	0.60	5.295	0.017	5.275	0.037
华夏科创50ETF	0.829	0.011	26.26	-1.11	0.831	-0.002	0.832	-0.003
易方达科创50ETF	0.809	0.013	6.67	0.28	0.810	-0.001	0.809	0.000
嘉实300ETF	3.426	0.021	4.79	2.19	3.427	-0.001	3.432	-0.006
嘉实500ETF	5.419	0.057	0.77	-0.14	5.410	0.009	5.393	0.026
创业板ETF	1.732	0.034	13.70	2.64	1.733	-0.001	1.739	-0.007
深证100ETF	2.318	0.030	0.54	0.16	2.321	-0.003	2.323	-0.004

二、期权市场数据统计

标的	成交量	变化	持仓量	变化	VL-PCR	OI-PCR	C最大持仓(近月)	P最大持仓(近月)
上证50股指期权	58932	-8914	106733	2949	111.92%	42.22%	2300	2225
沪深300股指期权	116781	-8038	231219	3036	72.54%	44.52%	3500	3200
中证1000股指期权	154350	-25213	183144	211	86.60%	51.10%	6000	5500
上证50ETF期权	1263760	-118453	2358764	48756	86.00%	61.10%	2.35	2.3
华泰柏瑞300ETF期权	1088785	-202810	1724964	25815	85.80%	60.51%	3.5	3.4
南方500ETF期权	862272	38087	897437	7853	108.46%	91.38%	5.5	5.25
华夏科创50ETF期权	510232	-120055	1142405	20187	73.18%	44.23%	0.9	0.85
易方达科创50ETF期权	262407	-47003	532289	13193	85.81%	46.38%	0.85	0.8
嘉实300ETF期权	194813	-6359	310885	29067	93.91%	68.36%	3.5	3.3
嘉实500ETF期权	199922	-37942	289744	27203	97.31%	92.61%	5.5	5.25
创业板ETF期权	1329626	228431	1614432	92963	73.91%	55.59%	1.8	1.75
深证100ETF期权	166225	20621	256302	31039	91.44%	68.74%	2.4	2.35

三、期权指标数据统计

标的	ATM-IV	IV变动	同期限HV	HV变动	Skew	Skew变动	VIX	VIX变动
上证50股指期权	17.30%	-0.59%	7.61%	0.40%	3.99%	4.70%	18.42	-0.483
沪深300股指期权	17.54%	-0.99%	10.82%	2.65%	2.34%	7.21%	18.77	-0.326
中证1000股指期权	21.65%	-1.33%	23.17%	8.59%	-2.39%	5.93%	21.73	-0.937
上证50ETF期权	17.93%	-0.24%	8.65%	-7.43%	1.38%	5.48%	18.10	-0.153
华泰柏瑞300ETF期权	17.71%	-0.32%	10.91%	-7.15%	-0.38%	7.10%	18.57	-0.424
南方500ETF期权	18.60%	-1.80%	16.83%	-2.21%	-11.10%	4.76%	19.58	0.691
华夏科创50ETF期权	25.56%	-1.74%	20.06%	-3.81%	3.05%	1.03%	27.54	-0.966
易方达科创50ETF期权	25.31%	-1.23%	20.93%	-3.60%	-0.09%	3.78%	27.30	-1.108
嘉实300ETF期权	18.15%	-0.12%	10.35%	-7.18%	-2.53%	1.98%	18.55	-0.247
嘉实500ETF期权	19.01%	-1.53%	16.16%	-1.98%	-9.85%	5.54%	19.87	-1.102
创业板ETF期权	24.45%	-1.56%	21.08%	-8.04%	1.77%	3.42%	24.49	-1.455
深证100ETF期权	21.24%	-1.36%	16.90%	-8.14%	-3.92%	2.61%	21.09	-0.323

四、次月期权波动率统计

标的	ATM-IV	IV变动	同期限HV	HV变动	Skew	Skew变动
上证50股指期权	19.60%	-0.43%	13.77%	-0.14%	2.19%	-4.03%
沪深300股指期权	19.57%	-0.16%	14.13%	0.18%	1.87%	4.18%
中证1000股指期权	23.27%	-0.94%	18.55%	1.59%	-6.98%	1.87%
上证50ETF期权	18.32%	-0.08%	13.31%	-0.02%	-3.33%	0.80%
华泰柏瑞300ETF期权	18.28%	-0.16%	13.61%	0.19%	-5.12%	2.49%
南方500ETF期权	18.32%	-1.23%	13.98%	0.51%	-16.98%	-0.06%
华夏科创50ETF期权	25.35%	-0.36%	19.77%	0.55%	6.69%	3.24%
易方达科创50ETF期权	25.58%	-0.14%	20.18%	0.75%	7.82%	2.40%
嘉实300ETF期权	18.29%	-0.06%	13.62%	0.19%	-3.72%	2.02%
嘉实500ETF期权	18.40%	-0.93%	14.04%	0.43%	-14.15%	1.59%
创业板ETF期权	24.73%	-1.00%	21.94%	1.02%	3.31%	2.84%
深证100ETF期权	21.66%	0.27%	18.79%	0.58%	-1.08%	-1.55%

结论

整体来看，股票及股指期权市场在2024年1月11日出现反弹，但波动率显著下降，市场情绪趋于平稳。多数期权品种的PCR指标下降，显示看跌期权需求减少，市场预期有所改善。然而，偏度仍为负，表明市场对下行风险仍保持较高警惕。建议投资者关注市场波动率变化及偏度趋势，合理评估市场风险，谨慎操作。

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