20260622-中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报2026年第21期_中纪委通报五起地方投融资违规典型案例_陕西西安拟组建地方资管平台助力资产盘活_19页_903kb

地方政府债与城投行业周报总结（2026年第21期）

核心内容概览

本报告聚焦于2026年第21期地方政府债券与城投企业债券的发行、交易情况，以及相关监管动态与典型案例。核心内容包括：

• 中纪委通报五起地方投融资违规典型案例，揭示地方财政与国资领域存在的问题。
• 陕西西安推进国企改革，组建资管平台以盘活资产。
• 城投企业“退平台”趋势，部分企业声明为市场化经营主体。
• 城投债提前兑付与取消发行情况。
• 地方政府债发行规模、净融资规模上升，置换额度进展。
• 城投债与地方政府债交易规模下降，收益率上行。
• 城投债发行利率与利差下降，私募债为主。

主要观点与关键信息

1. 中纪委通报地方投融资违规案例

• 典型案例：涉及盲目增加政府债务、城投违规贸易融资等问题，包括河北、江西、四川、广西、内蒙古等地。
• 问题类型：
  • 超财力盲目上马项目
  • 无序违规举债变相融资
  • 透支财政资源换取短期利益
  • 国资脱离主业追求套利
• 影响：上述行为导致财政资金配置低效、国有资产流失、地方债务可持续性承压等风险。
• 后续建议：
  • 转变地方政府激励约束机制，加强监管，建立跨周期考评机制。
  • 城投企业需培育自我造血能力，合理选择市场化业务。

2. 陕西西安深化国企改革与资产盘活

• 举措：
  • 组建西咸资产投资运营管理公司，市场化盘活低效资产。
  • 推进资产投资运营管理能力提升，促进经济要素循环。
• 目标：
  • 一体推进资产盘活、国企改革、债务化解。
  • 实现可持续、高质量发展。

3. 城投企业“退平台”动态

• 本周情况：3家城投企业声明为市场化经营主体或退出融资平台名单。
• 累计情况：自2023年10月以来，全国累计有1188家企业声明为市场化经营主体。
• 区域分布：东部省份（浙江、江苏、山东）数量较多，主体评级以AA+为主，行政层级以区县级为主。
• 行业分布：以基础设施投融资为主，占比97.81%。

4. 城投债提前兑付与取消发行情况

• 提前兑付：本周有16家城投企业提前兑付债券，涉及18只债券，规模合计26.73亿元。
• 取消发行：本周有3只城投债取消发行，计划发行规模合计11.6亿元。
• 累计情况：截至6月14日，今年共有21只城投债推迟或取消发行，规模合计150.59亿元。

5. 地方政府债发行情况

• 发行规模：本周地方政府债共发行47只，规模达2833.04亿元，较前值上升40.97%。
• 净融资：净融资额达1731.79亿元，较前值上升98.30%。
• 置换进度：2万亿置换额度已发行77.36%。
• 发行结构：
  • 新增债：20只，共计1116.96亿元。
  • 再融资债：27只，共计1716.08亿元。
• 发行期限：以10年期为主，占比44.13%，加权平均期限缩短至11.17年。
• 发行利率：加权平均利率较前值下降18.50BP至1.82%，专项债利率下降23.90BP至1.85%。

6. 地方政府债与城投债交易情况

• 交易规模：
  • 地方债：5049.69亿元，较前值下降14.43%。
  • 城投债：1974.40亿元，较前值下降3.03%。
• 收益率变化：
  • 地方债：到期收益率全面上行，平均上行3.78BP。
  • 城投债：到期收益率全面上行，平均上行6.15BP。
• 信用利差：AA+城投债利差走阔，1年期、3年期、5年期分别走阔4.74BP、5.91BP、0.91BP。
• 异常交易：8家城投主体的9只债券发生14次异常交易，山东省和重庆市交易次数最多。

数据统计与趋势分析

城投债发行情况

• 发行规模：本周发行151只，规模1095.35亿元，较前值上升54.60%。
• 发行成本：整体发行利率1.85%，较前值下降6.97BP；发行利差46.58BP，较前值收窄8.22BP。
• 券种结构：以私募债为主，占比35.10%。
• 发行期限：加权平均期限缩短至4.18年，以5年期为主，占比50.99%。
• 主体级别：以AAA级为主，占比51.66%。
• 区域分布：江苏发行数量最多，贵州发行利率与利差最高。

地方政府债发行情况

• 发行规模：2833.04亿元，较前值上升40.97%。
• 净融资：1731.79亿元，较前值上升98.30%。
• 区域分布：广东发行规模最大，达793.43亿元。
• 发行成本：加权平均利率下降至1.82%，专项债利率下降至1.85%。
• 发行期限：以10年期为主，占比44.13%；加权平均期限缩短至11.17年。

城投企业公告一览

• 高级管理人员、法定代表人等变更：54家城投企业发布公告，涉及高管、法人、董事、监事等变更。
• 控股股东及实际控制人变更：5家城投企业发布控股股东及实际控制人变更公告。
• 股权/资产划转：10家城投企业发布股权/资产划转公告。

城投境外债发行情况

• 本周发行：3只城投境外债，发行规模合计12.87亿元。
• 发行利率：平均发行利率4.90%，高于境内城投债291.38BP。
• 平均期限：3年，低于境内城投债1.18年。
• 发行主体：区县级为主，主体评级以AA为主。

总结

本报告全面反映了地方政府债与城投行业在2026年第21期的动态变化，揭示了地方投融资领域存在的问题与监管趋势。随着政策收紧和市场化改革推进，城投企业正逐步向市场化转型，同时地方政府也在加强债务管理与资产盘活。未来，需进一步优化地方政府激励机制，强化监管，推动城投企业增强自我造血能力，以实现可持续发展。